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宏微觀因素與行業動態交織，有色金屬市場分化，銅價看漲

2025-01-06 來源：長江有色金屬網發布人: tongwj

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摘要：隨著2025年的到來，有色金屬市場迎來了新的機遇與挑戰。在宏觀經濟政策、行業動態以及市場需求等多重因素的影響下，有色金屬價格呈現出復雜多變的態勢。

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【宏微觀因素與行業動態交織，有色金屬市場分化，銅價看漲】

引言

隨著2025年的到來，有色金屬市場迎來了新的機遇與挑戰。在宏觀經濟政策、行業動態以及市場需求等多重因素的影響下，有色金屬價格呈現出復雜多變的態勢。本文將通過對銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳等主要有色金屬的價格走勢進行分析，為投資者提供有價值的參考。

近期，銅價受到多重利好因素的支撐。宏觀層面，中國人民銀行啟動互換便利操作并承諾“擇機降準降息”，旨在維護資本市場穩定，為銅價提供了良好的宏觀環境。微觀層面，新能源車熱銷提振了精銅消費信心，中國新能源汽車產品及產能正加速出海，海外市場有望實現持續增長。此外，全球銅精礦供應缺口持續擴大，為銅價提供了堅實的基本面支撐。預計現貨銅價將繼續上漲。

與銅價相比，鋁價則面臨較大的下行壓力。特朗普新政增空頭壓力，市場對經濟和貿易政策轉變的擔憂加劇，導致資金面趨于謹慎，投資者入市交投意愿減弱。同時，美聯儲降息路徑趨于謹慎，加之美國經濟表現強于歐洲，提振美元指數上揚，對有色金屬構成上方壓力。此外，國內股市偏弱，市場信心受挫，亦拖累鋁市表現。預計今日現貨鋁價格將繼續下跌。

鋅價同樣面臨承壓走勢。美國近期經濟數據以及美聯儲釋放的鷹派信號顯示未來財政政策緊縮預期偏強，美元指數表現強勢。盡管鋅錠庫存去化明顯，但由于下游黑色金屬價格走勢偏弱，鍍鋅企業利潤受限，對鋅錠需求難以提振。同時，隨著進口窗口打開，鋅精礦港口庫存增加，冶煉廠復產積極性回溫，成本端及供給端對鋅價支撐減弱。預計今現貨鋅價格下跌。

鉛價同樣呈現偏弱運行態勢。中國財新制造業PMI下滑，權益市場下跌明顯，加上美國就業市場表現強勁，美元指數維持強勢。冬季環保擾動導致冶煉廠減停產，開工率大幅下滑，供應受限。但臨近春節假期，下游消費表現一般，鉛蓄電池企業備庫預期存在但未見集中備庫跡象。預計今現貨鉛價格小跌。

與鉛價不同，錫價受到國內市場利好消息的提振。中國承諾加大經濟支持力度，提振市場情緒回暖，有色金屬修復反彈。錫市當前供緊瓶頸仍存，精煉錫加工費下調，光伏及新能源需求保持增量。預計今現貨錫價格上漲。

鎳價則呈現出窄幅震蕩的態勢。海外市場投資者對美聯儲未來降息路徑保持謹慎態度，美元延續高位運行。但國內宏觀面利好再現，市場情緒回暖，有色金屬行情普遍反彈。鎳礦供緊擔憂情緒仍存，對鎳價形成支撐。然而，隨著鎳產能不斷釋放，純鎳處于過剩待清階段，倫鎳延續累庫節奏。預計今現貨鎳價格窄幅震蕩。

結論

綜上所述，有色金屬市場在2025年初呈現出復雜多變的態勢。銅價受到多重利好因素的支撐，預計將繼續上漲；而鋁價、鋅價和鉛價則面臨較大的下行壓力；錫價受到國內市場利好消息的提振，預計上漲；鎳價則呈現出窄幅震蕩的態勢。投資者應密切關注市場動態和政策變化，合理配置資產，以應對有色金屬市場的波動。

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