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特朗普關稅言論引發貿易憂慮，期鋁承壓下行

2025-01-22 來源：長江有色金屬網發布人: tongwj

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摘要：長江現貨A00鋁錠報價每噸20230元，下跌90元。現貨升貼水報價，貼水40元，與昨日持平。

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近期，隨著特朗普開啟第二任期，全球金屬市場再次面臨不確定性。特朗普的關稅言論不僅引發了貿易憂慮，也對鋁價產生了顯著影響。本文將對當前鋁價走勢進行分析，并給出相應的操作建議。

電解鋁價格近期遭受宏觀因素波動及倫敦金屬交易所鋁價走低的連帶影響，呈現疲弱態勢；同時，國內進入傳統季節性需求淡季，且庫存預計即將上升，基本面表現疲軟，對鋁價構成額外壓力。隨著長假臨近，疊加特朗普就職可能帶來的較大市場不確定性，滬鋁期價承壓下行。截止當日10：15分休盤報價每噸20305元，下跌125元，跌幅0.61%。

長江現貨A00鋁錠報價每噸20230元，下跌90元。現貨升貼水報價，貼水40元，與昨日持平。

?宏觀背景與特朗普關稅言論

特朗普在就職演說中并未立即宣布征收進口關稅，但隨后表示將于2月1日對加拿大和墨西哥進口產品加征25%關稅。這一消息立即引發了市場的擔憂，因為加拿大是美國的主要鋁供應國之一。關稅的加征將增加美國鋁企的進口成本，進而對鋁價產生壓力。

此外，貨幣基金對美元的押注力度也達到了特朗普首次入主白宮前的最高水平。CFTC數據顯示，對沖基金已將大量美元凈空頭倉位轉為凈多頭倉位，這進一步加劇了市場的波動性和不確定性。

?基本面分析

1、成本端支撐減弱

近期，氧化鋁期現價格持續下跌，對鋁價構成了壓力。氧化鋁是電解鋁的主要原料之一，其價格的下跌將降低電解鋁的生產成本，但同時也可能引發市場對鋁價下跌的擔憂。

2、供應端產能穩定

當前，電解鋁的產能保持穩定，整體供應平穩。然而，隨著未來產能的逐步釋放，供應壓力可能會進一步加大。

3、需求端節前備庫完成

在需求端，由于春節假期的臨近，下游企業已經完成了節前備庫。因此，當前市場需求相對平淡，現貨貼水，市場以剛需采購為主。成交多集中于貿易商長單，整體需求缺乏亮點。

?技術面分析