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長江鎂月評：3月鎂價震蕩上行，4月環保限產與需求復蘇博弈加劇

2025-04-01 來源：長江有色金屬網發布人: fengdm

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摘要：建議關注 4 月 PMI 數據及出口訂單恢復情況，重點跟蹤西南地區豐水期電價政策對產能的實際影響。

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2025 年 3 月，國內鎂價呈現明顯的區間震蕩走勢。長江現貨 1# 鎂均價從月初的 17100 元 / 噸逐步攀升至月末的 18200 元 / 噸，累計漲幅達 6.4%。價格波動主要受供需兩端動態調整與政策預期推動，社會庫存降至近三年同期低位。

一、供應端：成本支撐與減產案例深化價格上行邏輯

以陜西神府地區為例，主焦煤價格上漲，疊加環保固廢處理政策趨嚴，噸鎂環保成本增加300-500元。新田鎂業、金萬通鎂業等龍頭企業宣布減產。

月底，環保檢查消息刺激主產區報價單日跳漲 300-500 元 / 噸，某貿易商反饋詢價量激增，下游恐慌性補庫推高現貨成交價。數據顯示，西北主產區計劃關停半數礦熱爐，疊加檢修季臨近，供應端收縮預期持續發酵。

二、需求端：新能源與基建領域形成結構性支撐

新能源汽車行業成為需求亮點，某車企鎂合金車身部件訂單量同比增長15%，帶動車用鎂需求上升。但傳統領域需求分化明顯，某鋁合金加工企業因鎂鋁價差擴大至 3760 元 / 噸，再生鎂替代率提升至 22%，抑制部分原生鎂需求。

值得注意的是，3 月中下旬鎂價突破 18000 元 / 噸后，下游采購節奏放緩，部分企業轉向東南亞市場尋求低價貨源，導致出口利潤收窄至 800-1000 元 / 噸，短期抑制價格上行空間。

三、市場觀點：多空分歧下的價格預判

市場對鎂價走勢存在明顯分歧。樂觀派認為，環保限產疊加需求復蘇將推動價格突破18500元 / 噸；悲觀派指出，社會庫存仍處高位，再生鎂替代效應持續發酵，若 4 月 PMI 數據不及預期，價格可能下探至 17500 元 / 噸心理關口。某機構分析師表示："當前市場處于政策驅動與需求驗證的關鍵期，新能源汽車訂單與基建開工率將成為勝負手。"

四、4 月預判：政策與需求雙重驅動價格攀升

供應端方面，工廠停產檢修的消息增加，疊加環保檢修及大宗工業固廢排查政策影響，鎂渣處理成本增加或進一步制約產能釋放。

需求端若二季度基建項目集中開工，疊加新能源汽車訂單回暖形成有力支撐。

綜合來看，4 月鎂價或呈現震蕩上行走勢。若環保限產超預期且下游需求集中釋放，價格有望突破 18500 元 / 噸；若需求復蘇不及預期，價格可能在 17500-18500 元 / 噸區間波動。建議關注 4 月 PMI 數據及出口訂單恢復情況，重點跟蹤西南地區豐水期電價政策對產能的實際影響。

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