端午節假期（5 月 31 日 - 6 月 2 日）全球經濟與金融市場呈現多維度動態交織的格局。國內消費與文旅復蘇動能強勁，國際經貿摩擦升級疊加貨幣政策預期分化，成為影響市場的關鍵變量。
一、內外宏觀面核心動態
國內維度：消費市場在假期釋放強勁活力，鐵路單日客流突破 1780 萬人次刷新紀錄，高端粽子禮盒熱銷折射禮品經濟韌性。政策層面，三部門加大國企技能人才薪酬激勵，央行強調信貸總量穩定，市場對 6 月降準預期升溫，為經濟復蘇提供流動性支撐。制造業 PMI 雖回升至 49.5%，但需求端仍顯不足，政策穩增長的迫切性進一步凸顯。
國際維度：地緣經貿摩擦加劇，美國宣布對歐盟鋼鐵加征 50% 關稅，引發全球供應鏈震蕩，港股 6 月 2 日受此拖累收跌 0.57%。美國 4 月核心 PCE 物價指數同比增長 2.5%，創 2021 年 3 月以來新低，強化了美聯儲下半年降息預期，美元指數假期下跌 0.75% 至 98.68。歐元區通脹數據預計進一步回落，歐央行降息 25 基點的預期已被市場充分定價。
二、美元走勢趨勢分析
短期承壓與中期調整并存：美元指數在假期期間受關稅政策引發的避險情緒消退及降息預期強化雙重影響下跌 0.75%，技術面跌破 99 關口后打開下行空間。美國一季度 GDP 萎縮 0.3%，核心 CPI 粘性與消費疲軟形成背離，削弱美元信用根基。全球貨幣政策分化格局下，日歐英等非美經濟體政策周期與美國差異擴大，歐元、日元等貨幣對美元協同升值，加劇美元被動貶值壓力。
關鍵變量與風險提示：6 月 19 日美聯儲議息會議將成為轉折點，若點陣圖釋放明確降息信號，美元可能延續頹勢；反之，若數據超預期或政策轉向，不排除技術性反彈可能。需警惕地緣危機升級、美國經濟意外走強等黑天鵝事件對匯率的擾動。
三、美股走勢趨勢研判
結構性分化與科技主導：5 月美股表現亮眼，標普 500 創 1990 年以來最佳 5 月（月漲 6.1%），納指月漲幅達 9.5%，科技股成為核心驅動力。假期期間（6 月 2 日）美股三大指數小幅上漲，納指漲 0.67%，標普 500 漲 0.41%，科技巨頭英偉達、微軟等財報超預期持續提振市場。醫療保健行業異軍突起，聯合健康集團超越蘋果進入利潤榜前三，反映人口老齡化與技術進步的長期趨勢。
風險與機遇并存：貿易政策不確定性持續擾動市場，蘋果等依賴全球供應鏈的企業股價承壓。金融板塊震蕩分化，花旗銀行逆勢上漲 0.69%，高盛因交易業務擔憂下跌 0.29%，反映投資者對銀行業前景的分歧。中期來看，若美聯儲如期降息，流動性寬松將支撐估值，但需警惕科技股估值過高引發的回調風險。
四、有色金屬行情走勢
國際市場普漲與國內分化：端午假期期間 LME 金屬全線上漲，倫鋅以 2.41% 的漲幅領漲，倫銅、倫鋁分別上漲 1.24% 和 1%，美元走軟與避險需求推動貴金屬大幅飆升，COMEX 黃金漲 2.82%，白銀漲 5.61%。
供需博弈與長期邏輯：全球銅礦供應增長預期增強，厄瓜多爾米拉多銅礦二期工程 6 月投產，預計年產銅精礦含銅 20 萬噸，疊加智利 Los Bronces 礦擴建項目推進，供應端壓力逐步顯現。需求端受中國穩增長政策與新能源產業驅動，銅消費預期韌性較強，機構預測 2025 年全球銅供需缺口可能擴大至 31 萬噸。短期需關注美元走勢與地緣政治對金屬價格的擾動，中長期銅價有望在供需緊平衡中維持強勢。
（以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網www.hfxydz.com
【免責聲明】：凡注明文章來源為“長江有色金屬網”的文章，均為長江有色金屬網原創，版權歸本網站所有，任何媒體、網站或個人未經本網站書面授權不得轉載。凡本網注明來源：“XXX(非長江有色金屬網)”的文章，均轉載自網絡，版權歸原作者及其公司所有。本站已盡可能對作者和來源進行了標注，若有疏忽造成漏登，請及時與我們聯系，我們將根據著作權人的要求，立即更正或刪除有關內容。本網站所發布的文章目的在于傳遞更多信息，并不構成任何投資及應用建議。
