一、美國經濟數據分化與政策預期博弈
美國 5 月非農就業新增 13.9 萬人超預期，但 ADP 就業與初請失業金數據顯露增長放緩跡象，顯示勞動力市場結構性矛盾加劇。美聯儲降息分歧持續，部分官員主張降息以應對經濟放緩風險，另一部分則擔憂關稅政策可能推高通脹，傾向觀望。這種分歧導致美元指數短期承壓，但制造業 PMI 回升至 52.3 顯示工業需求邊際改善，為美元提供長期支撐。值得注意的是，特朗普簽署行政令廢除陸上超音速飛行禁令，這一政策突破可能重塑航空業競爭格局，波音等制造商或迎來技術升級機遇。
二、中國貨幣政策寬松加碼與內需提振
中國央行 6 月 6 日開展 1 萬億元買斷式逆回購操作，釋放中期流動性，并連續 7 個月增持黃金至 7383 萬盎司，強化寬松預期。多地樓市刺激政策（如購房補貼、首付比例下調）及消費以舊換新計劃落地，預計帶動工業金屬需求改善。然而，5 月 CPI 同比下降與 PPI 跌幅收窄的結構性矛盾仍凸顯內需疲軟壓力，貨幣政策需在穩增長與防風險間精準施策。市場對年內降準降息預期升溫，中誠信國際建議可安排 1-2 次降準降息以支持實體經濟。
三、歐盟碳關稅調整與全球產業鏈重構
歐盟通過碳邊境調節機制（CBAM）修正案，豁免年進口量≤50 噸的中小企業申報義務，推遲鋼鐵、鋁等高碳行業證書交易至 2027 年，短期減輕企業合規負擔，但長期仍強化全球產業鏈低碳轉型壓力。專家指出，中國鋼鐵企業可通過低碳技術升級擴大對歐貿易，將監管挑戰轉化為競爭優勢。與此同時，中東局勢升級推升能源價格，間接增加制造業成本，而特斯拉 CEO 變動等局部風險事件加劇市場波動。
四、日美關稅博弈與 G7 峰會前瞻
日美第五輪部長級談判于 6 日舉行，G7 峰會前關稅局勢緩和帶動 今日早盤 225 指數開盤漲超 1%。韓國總統將首次出席 G7 峰會，多邊外交博弈或為全球經濟治理注入新變量。然而，G7 內部裂痕依然存在，5 月財長會議在關稅、對華政策等議題上未能達成共識，顯示聯盟凝聚力下降。市場需密切關注 6 月 15 日至 17 日 G7 領導人峰會能否在貿易、氣候等領域取得實質性進展。
五、能源與金屬市場的多空角力
中東地緣風險持續推升能源價格，美油主力合約漲 2.21% ，布油主力合約漲 2% 。
工業金屬市場呈現顯著分化特征，傳統品種與新興需求驅動品種走勢迥異。隔周收盤數據顯示，倫銅、鋁、鋅、鉛分別下跌 0.38%、0.95%、0.95%、0.35%，而倫鎳、錫微漲 0.29% 和收跌 0.32%。這種分化反映了季節性需求疲軟與結構性需求增長的角力：一方面，6 月傳統淡季壓制銅、鋁等基礎金屬消費；另一方面，特斯拉 Robotaxi 和 Optimus 機器人量產預期升溫，帶動鎳、錫等新興領域需求預期。
展望本周，數據驗證與政策傳導的關鍵窗口
本周需重點關注三大驗證點：一是美聯儲官員表態能否緩解政策預期分歧，尤其是對 "點陣圖" 路徑的修正信號；二是中國 LPR 下調后的信貸傳導效應，5 月金融數據或揭示寬貨幣向寬信用的轉化效率；三是 G7 峰會能否在貿易規則、氣候融資等領域達成實質性共識。此外，特斯拉 CEO 變動、哥倫比亞政治槍擊事件等局部風險事件可能加劇市場波動，投資者需在經濟韌性與政策寬松的動態平衡中把握結構性機會。
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