核心邏輯:
1. 再生金屬:資源循環(huán)的“綠色密碼”
再生金屬指通過回收廢鋼、廢鋁等廢棄金屬,經(jīng)再加工制成新金屬制品(如再生鋼、再生鋁)。其核心價(jià)值在于:
低碳屬性:生產(chǎn)1噸再生鋁碳排放僅為原鋁的5%;
成本優(yōu)勢:廢金屬采購價(jià)通常低于原生礦冶煉50%-70%;
政策剛需:全球碳關(guān)稅體系下,再生金屬成為“合規(guī)通行證”。
主流再生金屬品類:
再生鋼(廢鋼回收):建筑、機(jī)械制造核心原料;
再生鋁(廢鋁熔鑄):汽車輕量化、3C電子關(guān)鍵材料;
再生銅(廢銅精煉):新能源車、電網(wǎng)改造剛需;
再生鉛(廢電池回收):儲(chǔ)能電池、鉛酸電池主導(dǎo)領(lǐng)域。
2. 關(guān)稅沖擊下的行情邏輯
美國鋼鋁關(guān)稅驟提至50%(英國豁免),短期刺激再生金屬三大機(jī)會(huì):
替代效應(yīng):本土冶煉廠成本攀升,下游企業(yè)轉(zhuǎn)向再生金屬降本(如汽車廠增加再生鋁采購比例);
轉(zhuǎn)口貿(mào)易:墨西哥、加拿大等“豁免國”或成再生金屬加工中轉(zhuǎn)站,拉動(dòng)區(qū)域再生資源需求;
政策套利:歐盟“碳關(guān)稅”與美關(guān)稅形成價(jià)差,中國再生金屬出口競爭力或階段性提升。
3. 政策驅(qū)動(dòng):再生金屬站上風(fēng)口的底層邏輯
全球減碳軍備賽:歐盟碳邊境稅(CBAM)、美國《通脹削減法案》強(qiáng)制要求使用再生材料,再生金屬成“合規(guī)剛需”;
資源安全焦慮:俄烏沖突加劇歐洲鋁、鎳供應(yīng)危機(jī),再生資源成為戰(zhàn)略儲(chǔ)備補(bǔ)充;
ESG投資浪潮:全球資管機(jī)構(gòu)將再生金屬納入ESG評級,頭部企業(yè)估值溢價(jià)顯著。
4. 頭部企業(yè)生態(tài)位:技術(shù)+規(guī)模雙壁壘
美歐巨頭(如美國紐柯鋼鐵、歐洲Symbio):綁定汽車巨頭,布局“廢鋼-電爐-深加工”一體化,卡位高端再生鋁市場;
中國龍頭(如怡球資源、順博合金):憑借低廉人工成本及政策扶持,主導(dǎo)全球再生鋁、再生鉛產(chǎn)能,加速東南亞產(chǎn)能轉(zhuǎn)移;
技術(shù)派(如日本輕金屬):突破再生鋁晶粒細(xì)化技術(shù),切入航空航天等高附加值領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
關(guān)稅政策反復(fù)可能壓制短期情緒;
再生金屬回收率受限于前端分類效率,產(chǎn)能釋放存在滯后性。
策略視角:
短期關(guān)注具備廢料回收渠道優(yōu)勢的區(qū)域性企業(yè)(如北美汽配回收商);中長期布局技術(shù)突破的再生金屬深加工標(biāo)的(如再生鎂合金、再生高溫合金賽道)
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