中色股份（000758.SZ）于2025年5月16日召開第十屆董事會第7次會議，審議通過《關于公司擬擇機出售股票產的議案》，計劃在未來24個月內擇機出售所持盛達資源（000603.SZ）全部股票（約1592.61萬股，占總股本2.31%）。這一動作標志著公司進一步聚焦“資源+工程”雙主業、優化資產配置的戰略深化，也是應對全球金屬資源市場波動與行業競爭的關鍵舉措。
??一、核心決策內容：靈活授權與動態調整??
根據公告，此次出售授權管理層全權負責交易細節，包括??時機選擇、交易方式、價格與數量??等，并設定以下關鍵條款：
??時間窗口??：自董事會審議通過后24個月內完成，覆蓋潛在的市場波動周期；
??動態調整機制??：若盛達資源實施送股、轉增股本等操作，出售數量將相應調整，確保股權價值最大化；
??財務目標??：通過回籠資金優化資本結構，降低資產負債率（2025年Q1為58%），提升主業投資能力。
??二、戰略動因：聚焦“資源+工程”雙輪驅動??
中色股份此次資產調整背后，是公司近年來持續強化核心競爭力的延續：
??主業聚焦??：2024年公司“資源+工程”業務合計貢獻營收超96%（工程承包43.01億元、有色金屬40.08億元），出售非核心資產可進一步集中資源發展印尼達瑞鉛鋅礦（設計產能100萬噸/年）和哈薩克斯坦銅冶煉廠等重大項目；
??研發與產業升級??：2024年研發投入同比增長24.31%，重點攻關智能礦山、資源回收等技術，提升鉛鋅精礦毛利率至65.12%（行業領先水平）；
??海外市場擴張??：2024年新簽工程合同額164.88億元（同比+103.71%），印尼、哈薩克斯坦等地項目儲備達596億元，需持續投入資金保障執行。
??三、盛達資源：被剝離資產的價值與風險權衡??
作為被出售標的，盛達資源的市場表現與財務特征值得關注：
??資產規模與負債??：截至2025年Q1總資產65.47億元，資產負債率46%（低于中色股份的58%），但歸母凈利潤僅828萬元（同比+194%），盈利能力有限；
??行業前景??：受“一帶一路”基建需求拉動，金屬資源長期需求向好，但短期面臨??價格波動??（如鋅價2024年跌幅超15%）和??環保政策收緊??壓力；
??股權流動性??：中色股份持股占比2.31%，若一次性減持可能對股價形成沖擊（盛達資源當前市盈率22.29倍，高于中色股份的27.68倍）。
??四、市場影響與風險提示??
??短期資金效應??：按盛達資源最新股價13.15元估算，出售可回籠資金約2.1億元，用于償還流動負債（92.52億元）或投資高毛利項目；
??戰略協同性??：剝離非核心資產后，公司可加速印尼達瑞鉛鋅礦建設（鋅品位10.9%，全球領先），提升資源自給率；
??潛在風險??：
??市場波動??：若金屬價格持續下行，可能影響出售收益；
??執行不確定性??：2024年同類減持計劃（授權12個月）因市場環境未實施，此次延長至24個月提高靈活性。
??五、未來動向：主業強化與資產組合優化??
中色股份的后續戰略將圍繞以下方向展開：
??資源增儲??：推進白音諾爾鉛鋅礦深部勘查（2024年新增儲量4.4萬噸）和青海優選資源開發項目；
??工程業務國際化??：深化東南亞（越南多農電解鋁項目）、中亞等區域布局，搶占綠色基建市場份額；
??資本運作??：參考2024年剝離中稀南方稀土股權的經驗，未來可能繼續整合低效資產，提升ROE（2024年為7.37%）。
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