周五早間,上海期市開盤漲跌互現,但隨后盤面全盤翻綠,滬期銅主力2502合約弱勢延續,盤中走勢乏力,繼續窄幅區間震蕩。截止10:115分休盤,最新報價73150元(-150,-0.20%)。現貨市場,早間持貨商繼續維持挺價緩出,節奏,在升水背景下,下游企業僅按需少采,接貨意愿不強,市場整體交易氛圍保持溫和,尚未出現顯著的活躍交易亮點。
長江現貨1#銅價報73290-73330元/噸,均價報73310元/噸,較前一個交易日下跌220元/噸。
在宏觀經濟數據方面,據周四公布的采購經理人調查顯示,2024年12月中國和韓國的制造業活動有所放緩,而歐洲工廠活動的下降速度也快于11月。與此同時,財新網發布的數據顯示,2024年12月中國制造業采購經理指數(PMI)錄得50.5,較11月回落1.0個百分點,雖然連續三個月維持擴張態勢,但擴張速度明顯放緩。
周四晚間,美國勞工部公布的數據顯示,美國上周初請失業金人數降至8個月低點,續請失業金人數也下降至3個月低點184.4萬人。這一數據反映出美國勞動力市場的裁員幅度相對較小,展現出令人驚訝的彈性。與疫情前的水平一致,表明企業普遍不愿裁員,進一步彰顯了美國經濟的穩健態勢。受此影響,美元匯率大幅走強創下兩年來新高位,對工業金屬整體造成明顯的壓力,因為美元走強意味著美元計價的金屬對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。
基本面方面來看,下游企業維持剛需少采的節奏,補貨意愿明顯不積極。盡管現貨升水昨日上調至180元/噸,但市場需求的下降趨勢仍然明顯。進出口方面,國內銅現貨進口盈利擴大至450元/噸左右,然而洋山銅溢價繼續下滑,表明年底氛圍下市場需求確實在減弱,需求減弱跡象愈發顯現,這將給銅價帶來壓力。廢銅方面,國內精廢價差擴大至1340元/噸,廢銅的替代優勢有所提高。
產業層面分析,跨年前后下游需求表現偏淡,加上繼續向下游終端傳導的接貨動能缺失,而現貨供應相對平穩,導致國內庫存存有累積預期,后續可能伴隨消費走弱的趨勢下累庫亦將持續,將限制了銅價的反彈空間。海外銅礦供應邊際增加,現貨供需偏寬松,總體預計銅價反彈空間相對受限。
市場情緒方面,當前市場密切關注特朗普關稅政策及美國ISM數據,呈現謹慎態勢,風險偏好受壓。年關將至,市場買盤活力減弱,下游補貨意愿低迷。持貨商調價謹慎,升水維持高位,市場陷入買賣僵局,出貨受阻,銅價承壓。
總結,海外市場宏觀消息匱乏,國內政策利好雖對銅價跌幅有所遏制,但節后消費預期疲軟,對銅價構成壓力。因此,短期內銅價仍面臨下行壓力。操作策略上,建議保持謹慎觀望。從技術層面看,需持續關注72800-74000區間的震蕩運行態勢。
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