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市場弱情緒 “籠罩” 黑色系震蕩待破局

2025-03-18 來源：長江有色金屬網發布人: rlc666

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摘要：黑色系金屬螺紋鋼熱軋卷板

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【引言】黑色系金屬作為工業經濟的基石，涵蓋鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭等核心品種，其價格波動與宏觀經濟、產業政策及全球貿易環境深度關聯。2025 年以來，全球經濟復蘇分化、國內穩增長政策持續發力，但終端需求修復節奏不及預期，疊加美聯儲政策轉向及國際地緣局勢擾動，市場陷入 “成本支撐與需求壓制” 的雙向博弈。

一、今日（3月18日）價格表現

今日黑色系期貨市場呈現普遍弱勢震蕩格局。螺紋鋼主力合約 2505 收于 3191元 / 噸，日內跌幅 0.03%，盤中創年內新低；熱卷 05 合約跌 0.06% 至 3370元 / 噸；鐵礦石 2505 合約跌 0.58%，報 777元 / 噸；焦煤、焦炭主力合約分別下跌 0.55% 和 1.11%，顯示原料端壓力持續傳導至成材端。現貨市場方面，全國 31 個主要城市螺紋鋼價格普遍下跌 10-30 元 / 噸，成交清淡，商家多以降價促庫為主。
二、核心影響因素
宏觀預期與政策博弈
美國零售數據疲軟疊加超級央行周政策不確定性，市場避險情緒升溫，美元指數走強壓制以美元計價的大宗商品。國內方面，1-2 月房地產投資同比下滑，基建與制造業增速放緩，終端需求復蘇不及預期，政策托底力度成為市場關注焦點。歐盟擬對廢鋼出口加征關稅，進一步加劇全球貿易環境的復雜性。
供需矛盾持續深化
供應端：3 月國內鋼廠復產節奏加快，螺紋鋼產量環比增幅超 10%，高爐開工率回升至 85% 以上，疊加印尼鎳鐵產能釋放，原料端供應壓力顯現。焦煤、焦炭市場受環保限產及下游利潤壓縮影響，開工率小幅下滑，但整體庫存仍處于高位。
需求端：傳統旺季需求啟動緩慢，螺紋鋼表需環比雖有改善，但同比增速僅 1.7%，房地產新開工面積同比下降 25%，拖累建材消費。熱卷需求表現相對韌性，家電、汽車領域支撐板材消費，但出口訂單因關稅風險面臨擾動。
成本支撐與資金情緒
焦煤價格逼近礦端成本線，鋼廠利潤空間收窄至 100 元 / 噸以下，部分電爐鋼廠因虧損減產。然而，資金面持續博弈導致盤面波動加劇，螺紋鋼空頭主導下價格跌勢延續，市場觀望情緒濃厚。
三、后市展望
短期來看，黑色系金屬價格仍將受限于供需弱平衡與宏觀壓力，螺紋鋼或延續區間震蕩（3150-3200 元 / 噸），鐵礦石跟隨成材走勢波動。中期需關注 4 月 “金三銀四” 需求驗證及國內穩增長政策落地效果，若終端需求持續疲軟，鋼廠減產預期或逐步升溫，從而推動價格筑底。

本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網www.hfxydz.com）

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