市場表現
自 2025 年 2 月中旬以來,美股三大指數(道指、標普 500、納指)持續回調,納指一度跌入技術性調整區間(較峰值跌超 10%)。3 月 10 日遭遇 “黑色星期一”,納指暴跌 4%,創 2022 年 9 月以來最大單日跌幅,科技股 “七巨頭” 市值單日蒸發超 5 萬億元。投資者擔心最新美國關稅舉措引發經濟前景憂慮;
核心影響因素
關稅政策升級:美國宣布對部分經濟體加征關稅,加劇全球供應鏈風險,推高企業成本。
財政與貨幣政策沖突:大規模基建刺激計劃可能加劇財政赤字,而美聯儲因通脹抬頭(1 月 CPI 升至 3%)降息節奏存疑,市場對 “政策轉向” 預期反復波動。
經濟衰退擔憂
數據疲軟:2 月非農新增就業 15 萬(低于預期 17 萬),失業率升至 4.1%,亞特蘭大聯儲預測一季度 GDP 萎縮 2.4%。
企業盈利承壓:科技股估值透支(如英偉達年內跌幅超 20%),供應鏈壓力和消費信心下降(2 月消費者信心指數創 2021 年新低)拖累利潤預期。
市場情緒與資金流向
恐慌指數飆升:VIX 指數近兩周漲 40%,逼近 2024 年 8 月高點,反映市場避險情緒升溫。
資金撤離:美股基金單周凈賣出 95.4 億美元,科技股拋售規模創 2021 年以來新高,資金轉向貨幣市場基金和黃金等避險資產。
未來展望
短期關鍵變量:3 月 12 日公布的 2 月 CPI 數據或成美聯儲政策轉折點,若通脹超預期,降息可能推遲,加劇市場拋售;同時需關注地緣局勢談判進展。
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