期貨行情:

【早間期盤開局:銅鋅強勢突圍 鋁鉛承壓待變 鎳錫多空博弈加劇】
銅價強勢突圍
特朗普對美聯儲主席的抨擊引發央行獨立性擔憂,美元承壓跌至三年低位,顯著降低金屬購買成本,刺激海外需求回暖。上期所銅庫存較2月底銳減36%至17.16萬噸,疊加保稅倉同步去庫,基本面支撐強勁。五一節前下游備貨需求進一步推高銅價,短期或延續偏強態勢。
鋁價承壓反彈受限
美國財長暗示貿易緩和提振股市,但美元反彈至一周高位壓制鋁價。盡管鋁錠庫存降至近年同期低位,且節前備貨與搶出口需求加速去庫,但"金三銀四"旺季尾聲疊加美關稅影響,部分企業出口訂單承壓,預計短期滬鋁反彈空間有限。
鋅市供需共振推漲
美財長貿易緩和表態與原油漲超2%形成雙重利好,隔夜倫鋅漲0.23%至2601美元/噸。供應端5月煉廠檢修致鋅錠產量環比降2萬噸,上期所庫存五連降;需求端節前剛需備貨回暖,現貨高升水及穩定出貨支撐,短期鋅價或延續漲勢。
鉛價承壓震蕩待觀察
美國財長貿易緩和表態觸發股市風險偏好回升,但美元反彈至98.3施壓金屬。供應端原生鉛海外復產不及預期,國內再生鉛產能釋放;需求端二季度傳統淡季疊加汽車銷量環比降,但"以舊換新"政策刺激替換需求,歐洲儲能項目帶動出口增長,預計今日現貨鉛價承壓下跌。
錫價宏觀主導窄幅震蕩
美國財長貿易緩和表態提振股市,但美元反彈施壓錫價。供應端緬甸佤邦復產未定、印尼出口配額制潛在影響,疊加Bisie復產難緩供緊;需求端光伏與新能源車爆發式增長,消費電子溫和復蘇,預計錫價短期窄幅震蕩后存反彈空間。
鎳價政策擾動與需求博弈
美國財長表態與關稅落地引發多空角力,美元反彈施壓鎳價。供應端印尼鎳礦特許權使用費上調至14%,政策不確定性導致觀望情緒,但不銹鋼去庫加速與電池需求分化支撐價格;需求端硫酸鎳消費回升,但高庫存壓制漲幅,預計短期鎳價窄幅震蕩,現貨鎳價或存在反彈。
策略建議
當前有色金屬市場呈現分化格局:銅、鋅受低庫存與需求支撐偏強運行;鋁、鉛受宏觀壓力與需求淡季影響反彈受限;錫、鎳則需持續關注政策變動與需求邊際改善。投資者可關注銅、鋅的短期交易機會,對鋁、鉛保持謹慎,錫、鎳則需靜待供需矛盾進一步明朗。
長江有色金屬網(以上觀點僅供參閱,不做入市依據)
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