今日（6月24日）白銀市場呈現“內外分化”格局——國際銀價圍繞35美元/盎司關鍵點位震蕩，滬銀主力合約（截至10:00）報8755元/千克，微漲0.27%（+25元）。這一走勢背后，是美聯儲降息預期升溫的“寬松紅利”與中東地緣局勢緩和的“避險退潮”交織作用，白銀作為“工業+金融”雙屬性金屬，正站在短期多空博弈的十字路口。
【宏觀面：美聯儲“鴿聲”與地緣“降溫”，誰在主導情緒？??】
今日銀價波動的核心矛盾，來自海外宏觀面的“雙向拉扯”。一方面，美聯儲7月降息預期持續升溫，為銀價注入“寬松動能”?。6月23日，美聯儲理事鮑曼公開表態“若通脹保持溫和，支持7月降息”，白宮國家經濟委員會主任哈塞特更直言“美聯儲沒有理由不降息”。兩大官方聲音疊加，市場對年內降息的定價從“概率博弈”轉向“時間確認”——白銀作為“無息資產”的機會成本下降，疊加美元指數同步走弱（當前99.2），資金加速流入貴金屬市場對沖貨幣寬松預期。
另一方面，中東地緣局勢緩和，壓制避險需求升溫空間。伊朗官方明確表示“未阻斷霍爾木茲海峽運輸”并接受停火方案，市場對中東“黑天鵝”事件的定價從“緊急模式”切換至“觀察模式”。盡管以色列與伊朗的局部摩擦仍存，但大規模沖突風險短期降溫，黃金、白銀的避險溢價被部分擠出——隔夜國際金價微跌0.3%，滬銀漲幅（0.27%）顯著弱于黃金（0.5%），反映資金對“避險驅動”的謹慎態度。
【供需鏈：工業需求韌性+投資需求分化，白銀“抗跌”底氣何在？??】
白銀的長期價格韌性，最終取決于供需基本面的支撐。供應端，礦產增量有限，回收量難補缺口。主因主產國（秘魯、墨西哥）受礦石品位下降、環保政策趨嚴（如智利限制高污染采礦）制約，新增產能釋放緩慢。
?需求端：工業“剛需”+投資“波動”，形成雙向支撐。
工業需求?：白銀作為“工業維生素”，在光伏（占工業需求25%）、電子（20%）、5G（15%）等領域的應用持續擴張。工業需求的“確定性增長”為銀價提供“托底”支撐。
?投資需求?：COMEX白銀期貨凈多頭持倉環比增1.8%（連續3周增持），但國內白銀ETF份額單周減少（反映部分投機資金轉向黃金）。投資端的分化，顯示資金對白銀“高波動”屬性的謹慎，短期投機情緒受宏觀事件擾動較大。
?【短期走勢：35美元是“壓力位”還是“突破口”？??】
綜合宏觀與供需面，短期（未來1-2周）白銀或維持“震蕩偏強”格局，核心變量在于美聯儲降息節奏與地緣局勢反復?：
上行驅動?：若美國6月通脹數據（7月11日公布）低于預期（市場預測CPI同比3.1%），市場可能提前交易7月降息，美元指數承壓（或下探98關口附近），銀價有望突破35美元/盎司關口，滬銀或上探8900-9000元/千克區間；若中東沖突意外升級（如伊朗反擊、美國增兵），避險情緒升溫或推動銀價短期沖高至35.5-36美元/盎司。
?回調壓力?：若美國經濟數據（如就業、零售）超預期強勁（如非農就業新增超20萬），美聯儲可能推遲降息至9月后，美元反彈或壓制銀價，下方支撐位或在34-34.5美元/盎司（滬銀對應8500-8600元/千克），但工業需求韌性將限制跌幅。
?結語?：白銀的“工業+金融”雙屬性，使其成為宏觀波動中的“彈性標的”。今日35美元關口的震蕩，本質是市場對“寬松預期”與“避險退潮”的權衡——短期雖有反復，但光伏、新能源等工業需求的持續增長，疊加美聯儲降息周期漸行漸近，白銀的中長期上行邏輯未改。對于投資者而言，當前或是關注回調后配置機會的“窗口期”，需密切跟蹤通脹數據與地緣局勢的最新動向。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
