7月17日，長江有色金屬網數據顯示，長江綜合多晶硅報價30,000-33,500元/噸，均價報31,750元/噸，較昨日上漲500元/噸。多晶硅復投料報價33,000-36,000元/噸，均價報34,500元/噸，較昨日上漲500元/噸。
期貨行情：期價強勢上行，刷新階段高點
周四（7月17日），廣期所多晶硅主力2509合約延續偏強態勢，14：00最新價報44250元/噸，上漲2010元/噸，漲幅4.76%，創下今年3月初以來新高。自6月25日以來，受“反內卷”政策預期及資金面推動，多晶硅期貨累計漲幅超30%，其中7月2日、8日兩次觸及漲停板，市場情緒顯著升溫。今日現貨市場成交熱度上升，持貨商看好后市，逢漲出貨積極，下游剛需交易量上升，部分有追漲補貨舉動，市場交投氛圍尚可。
宏觀驅動：美國通脹數據分化，特朗普言論擾動市場
美國6月PPI數據低于預期，年率錄得2.3%（前值2.6%，預期2.5%），月率持平（前值0.1%，預期0.2%），顯示生產端通脹壓力暫緩，但核心PPI同比仍達3%，高于美聯儲2%目標，需警惕成本向消費端傳導的風險。特朗普7月16日表示“極不可能解雇鮑威爾”，但補充“不排除任何選項”，其持續批評美聯儲降息遲緩的態度仍令市場風險偏好波動，避險資金短暫推高金價，股市承壓。
產業基本面：政策催化挺價，供需矛盾仍存
1、政策端：反內卷措施加速落地
7月1日中央財經委強調治理低價無序競爭，工信部7月3日召開光伏行業座談會，推動落后產能有序退出。廣州期貨交易所7月14日上調多晶硅期貨保證金至11%、漲跌停板至9%，以抑制過度投機。硅料龍頭企業正醞釀成立平臺公司，通過承債式收購加速出清過剩產能，光伏玻璃企業7月起集體減產30%，產業鏈自律減產與并購重組成為主旋律。
2、價格端：現貨跟漲乏力，期現聯動受限
7月9日，硅片企業上調價格8%-11.7%，組件價格同步提升2分/W，多晶硅n型復投料均價漲至3.71萬元/噸（環比+6.92%），為2024年中以來首次明顯反彈。但硅業分會指出，新訂單成交量有限，市場處于“有價無市”狀態，硅料企業提價至成本線以上后，下游接受度仍需觀察。
3、供給端：復產與減產并存，總體呈增長趨勢
7月硅料產量預計10.9萬噸（折57.54GW），環比增12.4%，主要受云南豐水期復產及新增產能投產帶動；硅片排產51.8GW，環比降10.7%，電池片排產57GW（環比持平），組件排產52-53GW（環比持平）。西南大廠復產（如潤陽股份云南基地7月8日滿負荷生產）與北方基地降負（部分企業因政策觀望暫緩提產）形成對沖，總體供給仍呈增長趨勢。
4、需求端：國內搶裝尾聲，海外受關稅壓制
國內分布式與集中式項目拉貨支撐7月組件國內產出44-45GW，但海外需求受美國關稅影響疲軟，7月組件出口量預計7-8GW。終端需求未顯著回暖，硅片、電池片環節庫存壓力仍存，電池片價格因跌破現金成本，后續排產或進一步下調。
后市展望：政策細則待明，期價寬幅震蕩
當前多晶硅期價受“反內卷”政策預期及資金面推動偏強運行，但基本面供需矛盾未實質改善，行業庫存消納壓力仍在。若后續政策明確成本價監管、并購重組支持等實操細則，期價或進一步上行；否則，供給增長與需求疲軟將限制漲幅，短期或維持寬幅震蕩。建議投資者關注硅料利潤修復機會，操作上以區間波段為主，警惕政策落地不及預期的回調風險。
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