截至2025年7月11日，有色金屬行業迎來階段性利好——據悉，A股已有9家上市公司率先披露上半年業績預告，中國北方稀土、浙江華友鈷業等企業悉數預喜，行業景氣度持續攀升。分析師指出，這一現象不僅印證了傳統周期行業的復蘇，更揭示了有色金屬板塊正從“周期驅動”向“成長驅動”轉型的關鍵轉折。
一、業績預喜：新能源需求成為核心引擎
此次披露業績的9家企業覆蓋稀土、鈷、鋰等關鍵金屬領域，其盈利增長普遍受益于下游新能源產業鏈的爆發式需求：
北方稀土：作為全球最大稀土企業，其釹鐵硼磁材訂單量同比增長45%，主要受電動汽車電機、風力發電設備需求拉動；
華友鈷業：受益于三元鋰電池材料（鈷酸鋰、鎳鈷鋁）出貨量激增，上半年鈷產品營收占比提升至38%，毛利率較去年同期提高12個百分點；
其他企業：如鋰礦龍頭天齊鋰業、銅箔制造商諾德股份等，均因動力電池、儲能電池擴產潮實現業績躍升。
據統計，2025年全球新能源汽車銷量預計突破2500萬輛，帶動動力電池對鈷、鎳、鋰的需求分別增長30%、25%和40%，直接推高相關金屬價格及企業盈利空間。
二、行業轉型：從“周期波動”到“成長溢價”
傳統有色金屬行業因強周期性被視為“經濟晴雨表”，但本輪行情呈現顯著差異：
需求結構改變：新能源、高端制造領域貢獻超60%的增量需求，弱化了房地產、基建等傳統周期行業的影響；
技術壁壘提升：如稀土永磁材料的高性能化（N52釹鐵硼磁體）、鈷鹽的提純工藝突破，推動產品附加值上升；
資本開支轉向：頭部企業加速布局海外資源（如華友鈷業收購非洲鈷礦）、研發固態電池用金屬材料，從“資源開采”向“技術驅動”升級。
三、未來挑戰與機遇：資源安全與創新競賽
盡管行業前景向好，但挑戰依然存在：
資源供給風險：全球鈷資源70%集中于剛果（金），鋰資源80%依賴澳大利亞和南美，地緣政治或影響供應鏈穩定；
技術替代壓力：鈉離子電池、氫燃料電池等新技術可能擠壓部分金屬需求（如鋰、鉑）；
環保約束趨嚴：歐盟碳關稅（CBAM）實施后，高能耗冶煉企業面臨成本上升壓力。
四、資本市場反應：機構加碼布局
二級市場上，有色金屬板塊自4月起累計漲幅達28%，顯著跑贏大盤。北向資金7月以來凈買入北方稀土、華友鈷業等標的超15億元，顯示外資對“新能源金屬”賽道的長期看好。分析師預測，隨著下半年全球央行降息周期開啟，工業金屬價格或迎來新一輪上漲，疊加成長性轉型邏輯，板塊估值仍有30%以上修復空間。
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