【ccmn.cn摘要】全球聚焦非農疊加油價下跌施壓，隔夜倫鋅領跌1.1%；滬鋅基本面呈供增需弱態勢，礦端增量兌現已確定，后市看空情緒濃烈，預今現鋅下跌。
【ccmn.cn鋅期貨市場】隔夜倫鋅震蕩走軟，開盤報2868.5美元/噸，高點報2869美元，低點報2828.5美元，尾盤收于2838美元，跌32美元，跌幅1.10%；成交量12511手減少1753手，持倉量197933手增加1955手。晚間滬鋅窄幅走弱，主力2510合約最新收盤價報22070元/噸，跌65元，跌幅0.29%。
長江鋅業網（pb.ccmn.cn）今日現貨鋅價行情預估：宏觀面，美國7月貿易逆差環比大幅飆升32.5%，達783億美元，超出市場預期的757億美元，創下四個月新高。美國8月ADP就業人數僅增加5.4萬人，與市場預期的6.5萬人差距明顯，7月修正后為10.4萬。數據公布后，市場押注美聯儲9月降息的可能性已逼近100%。美國8月ISM服務業PMI指數為52，呈現六個月來最快的擴張態勢。當前，全球目光聚焦于非農就業報告，這份數據可能直接決定美聯儲的降息節奏，進而影響期鋅走勢。此外，油價下跌帶來壓力，市場風險偏好降溫，隔夜倫鋅領跌1.1%，至2838美元/噸；滬鋅基本面呈現供增需弱格局，礦端增量兌現已成定局；國內鋅社庫持續走高，截至2025年9月4日，全國主要市場鋅錠社會庫存為13.85萬噸，較9月1日增加0.51萬噸，上海、廣東、天津、浙江、江蘇等地庫存均有不同程度增加。下游處于淡旺季轉換階段，但受環保限車限產因素影響，社庫繼續累積。今年以來，LME注冊倉庫的鋅庫存已下跌76%，曾對鋅價形成支撐，但近期市場基本消化了這一影響。另外，全球鋼鐵行業活動減弱是鋅需求/價格最重要的驅動因素，鋅主要用于鍍鋅鋼，尤其是在中國，后市看空情緒濃厚。綜合來看，宏觀層面需保持謹慎，等待非農數據指引，基本面供強需弱格局已然確立，在滬鋅持續放量、主力增倉下跌的情況下，下方2.2萬關鍵整數位再度面臨考驗。預計今現鋅下跌。
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