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2025年4月8日，長江現貨1#銻均價報??228000元/噸??，較前一日上漲2000元/噸，刷新歷史高位。這是價格短暫企穩后的新一輪爆發性上漲，市場供需矛盾、資本杠桿效應與政策干預的角力進一步升級。

??一、供應端“斷鏈危機”深化，全球搶礦大戰加劇??

??緬甸礦區復產受阻??

佤邦礦區運輸通道修復進度不及預期，主力礦區仍處于癱瘓狀態，國際銻業協會（ITA）維持??月均8000噸供應缺口??的預警。緬甸斷供導致國內銻精礦進口量同比下滑40%，云南、廣西等地冶煉廠原料庫存已降至??3天用量??，部分企業被迫限產。
??南非礦開發談判遇阻??

南非政府與礦業公司的廢棄礦重啟談判因環保爭議陷入僵局，原定2025年四季度形成的??月均1000噸增量供應??可能推遲至2026年一季度，加劇市場對遠期供給的擔憂。

??俄羅斯出口管制沖擊歐洲??

歐盟對俄銻產品制裁升級后，鹿特丹倉庫庫存僅剩??2.5天用量??，歐洲現貨報價突破??42萬元/噸??（折合人民幣），較中國離岸價（FOB 38萬元/噸）形成??10萬元/噸價差??，跨境套利資金加速涌入中國市場。

??二、新能源需求“二次爆發”，光伏與儲能雙輪驅動??

??光伏玻璃擴產潮加速??

隆基、通威等企業Q2新增光伏玻璃產能達??6.2萬噸/月??，對應銻澄清劑需求激增至??1500噸/月??，較Q1增長25%。行業測算顯示，2025年光伏領域占全球銻消費總量比例已升至??48%??，遠超傳統阻燃劑市場。

??鈉電池產能釋放超預期??

比亞迪鈉電池產線提前滿產，負極銻基材料月采購量突破??800噸??；寧德時代與華錫集團簽訂的第二批長協量增加至??5000噸/年??，進一步擠壓現貨流通資源。

??軍工訂單剛性托底??

北約成員國加速戰略儲備補庫，以??23萬-24萬元/噸??高價鎖定中國銻錠出口長單，占當前出口總量的??35%??，成為價格高位運行的核心支撐。

??三、資本杠桿與政策調控的“生死博弈”??

??期貨市場逼空行情再現??

芝加哥商品交易所（CME）銻期貨未平倉合約單日激增15%，投機資金占比回升至42%，遠期合約價格突破??30萬元/噸??，倒逼現貨市場跟漲。國內加工費溢價從28000元/噸反彈至??32000元/噸??，中小冶煉廠陷入“高價原料-低利潤”困境。

??國家儲備釋放效力存疑??

4月3日首批5000噸戰略儲備投放后，市場短暫企穩，但22萬元/噸的收儲價低于現貨價，導致貿易商“邊拋儲邊囤貨”，社會庫存不降反增，反加劇市場看漲預期。

??替代技術突破引發分歧??

鈰鋯復合澄清劑中試產能4月底釋放，可替代??10%-15%光伏用銻需求??，但光伏巨頭擔憂性能穩定性，仍堅持剛性采購。這一技術變量成為空頭炒作核心邏輯，加劇多空博弈烈度。

??四、未來一周展望：30萬元/噸或是下一目標？??

??短期驅動因素??：

緬甸礦區復產時間表推遲至5月下旬，Q2供應缺口難逆轉；

歐盟或對俄銻制裁給予“臨時豁免”，跨境套利空間可能收窄；

光伏企業Q2訂單集中交付，剛性補庫需求持續釋放。

??潛在風險信號??：

國家物資儲備局擬啟動第二輪3000噸商業收儲，拋儲規模超預期；

南非礦談判若取得突破，遠期供應預期將顯著改善；

鈰鋯復合物替代方案規模化應用分流需求。

??價格預判??：

若資本逼空動能持續，銻價本周或試探??25萬元/噸??關口，但需警惕政策“組合拳”與技術替代的雙重壓制。建議關注云南冶煉廠復工進度及歐盟制裁豁免決議。

【文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！】