4月2日，深圳市首航新能源股份有限公司（股票代碼：301658）在深交所創業板掛牌上市，開盤價40元/股，較發行價11.8元暴漲239%，最終以244.49%的漲幅收盤，市值突破167.6億元。
首航新能以15.88倍市盈率完成發行，成為2025年廣東省第六家A股IPO企業。其背后的邏輯，或許源于市場對其“光儲一體化”技術路線的認可。作為國內最早布局儲能逆變器的企業之一，首航新能2021年光伏儲能逆變器全球出貨量已躋身前十，2023年儲能業務營收占比提升至46.64%，形成與光伏業務并駕齊驅的格局。
首航新能的核心競爭力，源于對技術迭代的極致追求。公司累計研發投入超7.49億元，研發團隊占比近30%，擁有250項授權專利（含105項發明專利）。其自主研發的320kW大功率逆變器以99.05%轉化效率和精準MPPT追蹤技術，刷新行業標桿；PowerMagic儲能系統與“首航云”智能監控平臺，則通過AI算法實現能源調度優化，構建起“硬件+軟件”的閉環生態。
全球化布局是另一大殺手锏。公司在歐洲、中東等20余國設立本地化運維中心，海外收入占比長期超75%，意大利市場貢獻超30%營收。EuPD Research頒發的多國“頂級光伏品牌”認證，助其打破海外市場對本土品牌的依賴。但這種高度依賴歐洲市場的模式，也使其在2023年歐洲天然氣價格回落時遭遇營收驟降16%、凈利潤暴跌60%的陣痛，暴露出單一市場風險。
股權結構揭示了首航新能的資本暗線。董事長許韜直接持股46.62%，并通過皓首為峰投資、百竹成航投資間接控制67.26%表決權，堪稱“絕對掌舵者”。其配偶徐志英作為一致行動人持股4.2%，進一步鞏固控制權。值得注意的是，寧德時代子公司問鼎投資持股3%，位列第四大股東，這層關系為雙方在電芯供應、技術協同埋下想象空間。
面對全球儲能市場年均53%的增速預期，首航新能已錨定戰略方向。根據招股書披露，首航新能計劃將募集資金將重點投向四大領域：儲能系統建設、新能源產品研發制造、研發中心升級以及營銷網絡建設，即從設備商轉型為“能源服務商”。
但挑戰同樣嚴峻。2024年公司預計營收27.1億元，同比下滑27.58%，凈利潤2.59億元下降24.09%，產能利用率不足與價格戰壓力亟待破解。在碳中和的宏大敘事下，首航新能能否將技術優勢轉化為持續盈利動能，將決定其從“黑馬”到“巨頭”的蛻變軌跡。
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