2025年8月11日，周一，現貨黃金日內重挫近60美元，一度跌至3140美元關口附近，最終收報3342.73美元/盎司，單日跌幅達1.61%。這場突如其來的暴跌，與美國總統特朗普的關稅政策“烏龍”密切相關，更折射出當前全球金融市場的復雜博弈。
關稅政策“烏龍”引發市場恐慌
事件的導火索源于美國對進口金條關稅的傳聞。7月31日，美國海關與邊境保護局（CBP）的一紙裁定函引發軒然大波——文件明確將1公斤和100盎司的金條歸類于更高稅額的關稅編碼，這意味著來自瑞士等國的金條將面臨39%的關稅。盡管白宮隨后緊急否認，稱相關報道為“錯誤信息”，并承諾發布行政令澄清，但市場的恐慌情緒已如脫韁野馬。
事實上，特朗普政府自2025年4月推行“對等關稅”以來，全球貿易局勢始終緊繃。美國以“貿易不對等”為由，對墨西哥、加拿大、中國及歐盟等22國加征20%-50%的關稅，甚至對巴西銅產品征收50%的超高關稅。這種單邊主義政策不僅沖擊全球供應鏈，更讓金融市場陷入“政策不確定性”的漩渦。此次金條關稅傳聞雖被澄清，但市場對美國貿易政策反復無常的擔憂已根深蒂固。
美元走強與地緣緩和的雙重壓制
除了關稅“烏龍”，當日黃金暴跌還與兩大核心因素有關：
美元指數強勢反彈：8月11日，衡量美元兌六種主要貨幣的洲際交易所（ICE）美元指數小幅上漲，報98.543。美元作為黃金的計價貨幣，其升值直接降低了以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的吸引力。歷史數據顯示，美元指數與黃金價格通常呈現負相關，此次美元走強無疑加劇了金價的下行壓力。
地緣政治風險階段性緩和：全球地緣政治局勢的緩和削弱了黃金的避險需求。據消息，美國總統特朗普計劃與俄羅斯總統普京會面，討論烏克蘭停火協議，這一進展緩解了市場對沖突升級的擔憂。避險情緒的退潮，讓黃金失去了重要支撐。
技術面與市場情緒的連鎖反應
從技術面看，黃金價格在關鍵支撐位附近的失守，觸發了技術性拋售。當日，現貨黃金跌破3345美元/盎司的重要支撐位，引發止損盤涌出。金投網的分析指出，周線布林帶三軌縮口至3479-3145美元區間，指標MACD高位死叉，顯示價格震蕩偏弱；日線級別MACD金叉縮量，若跌破3345美元，金價可能進一步下探3286美元。
市場情緒方面，投資者對美聯儲貨幣政策的預期趨于謹慎。盡管8月11日CME“美聯儲觀察”數據顯示，9月降息25個基點的概率達90.7%，但通脹數據的反復仍讓市場擔憂。美國7月CPI同比升5.4%，核心CPI雖從1991年高點4.5%降至4.3%，但環比升0.3%仍高于預期。若通脹數據持續高企，美聯儲可能維持高利率甚至進一步加息，這將增加無息資產黃金的持有成本，抑制買盤興趣。
黃金后市：短期承壓，長期仍具避險價值
對于黃金后市，分析師認為需關注三大變量：
?美元指數的持續表現：若美元維持強勢，金價可能繼續承壓；反之，若美元指數回落，黃金有望迎來反彈。
?美聯儲政策導向：9月議息會議的政策信號至關重要。若美聯儲釋放更明確的降息信號，黃金可能重獲支撐。
?地緣政治事件的演變：烏克蘭局勢、中美貿易關系等仍是潛在風險點，任何突發事件都可能觸發黃金的避險屬性。
盡管短期面臨壓力，但黃金的長期避險價值仍被看好。在全球債務高企、地緣沖突頻發的背景下，黃金作為“終極貨幣”的屬性難以被替代。投資者需警惕短期波動，同時關注全球宏觀經濟數據與政策動向，以把握布局時機。
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