2025年8月15日，長江現貨1#鈷均價報收264000元/噸，較上一交易日下跌1000元，本周累計跌幅達3000元。這一就價格波動背后是供應過剩與需求疲軟的雙重壓力。
供應端：
全球鈷市場正經歷重要轉折。作為全球最大鈷生產國，剛果（金）的政策動向對市場影響深遠。2025年2月，該國宣布實施為期4個月的鈷臨時出口限制措施，引發市場波動。盡管這只是短期調控手段，但反映出資源國對鈷產業鏈控制力度的加強趨勢。從長期來看，剛果（金）在全球鈷供應中的主導地位可能有所減弱，其市場份額預計將從去年的76%降至2030年前的65%。
與此同時，印度尼西亞正快速崛起為新的鈷供應中心。得益于豐富的鎳鈷伴生礦資源和完善的冶煉產業鏈，印尼鈷產量呈現快速增長態勢。報告預測，到2030年，印尼在全球鈷市場的份額將從當前的12%提升至22%。這種供應格局的變化，正在重塑全球鈷資源的流通路徑。
需求端：
新能源汽車市場是鈷需求增長的主要驅動力。近年來新能源汽車市場增速放緩，尤其是磷酸鐵鋰電池對三元電池的擠壓，減少了鈷的需求。盡管8月新能源乘用車滲透率超50%，但整體需求增長未達預期。
此外，鈷在航空航天、硬質合金等傳統工業領域的需求也保持穩定增長，但難以彌補新能源汽車市場增速放緩帶來的需求缺口。
未來走勢：
受供需失衡影響，短期鈷價可能繼續走弱。市場觀望情緒濃厚，下游客戶采購意愿有限。同時，剛果金政策調整頻繁，增加運營風險。環保要求提高和開采條件惡化導致生產成本上升，但成本支撐減弱。
中長期來看，受新能源產業推動，全球鈷需求預計以每年7%的速度增長。而供應端增速僅5%，可能導致未來供應短缺。盡管電池技術創新，如高鎳低鈷電池和磷酸鐵鋰電池的推廣，可能緩解供應壓力，但完全替代鈷仍需較長時間。
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