期貨行情:

【政策與供需博弈下】:銅鋅震蕩上行,其它金屬面臨回調壓力
銅價受中國政策樂觀情緒支撐,維持高位運行。盡管美國加征關稅預期未散,COMEX銅價仍顯強勁,下方支撐穩固。供應端,國內冶煉廠面臨產能與原料雙重壓力,CSPT會議或討論減產應對,巴拿馬科布雷銅礦重啟談判受阻,加劇供應緊張。需求端,下游剛需采購,持貨商惜售,現貨升水企穩,銅價或繼續上漲。
鋁價則因國內評級下調引發消費復蘇擔憂,疊加海外宏觀政策波動、美元走強及特朗普關稅立場謹慎,抑制市場風險偏,鋁價承壓?;久婵矗瑴X供應穩健但庫存雙高,期價反彈動能不足。終端接貨有限,貿易商供需失衡,交投不溫不火,鋁價或持續調整。
鋅價在中國央行“適度寬松”政策及結構性工具創新下,市場信心提升。海外股市及原油上漲刺激風險偏好,倫鋅收漲?;久?,鋅價走低刺激下游采購,交投回暖,貨商挺價。國內鋅礦加工費上漲放緩,鋅錠社庫下降,提振鋅價。但后續貨源敲定,壓制漲勢,鋅價或繼續攀升。
鉛價:美聯儲按兵不動,美元走強疊加關稅升級,資金涌向美元,鉛價受壓。供應端原生鉛復產加快但原料緊張,再生鉛環保問題減少,庫存積壓。需求端蓄電池消費淡季,交易冷清,鉛價或震蕩走低。
錫價:關稅政策及美國通脹數據懸而未決,美元高位,錫價承壓。供應端剛果(金)Bisie礦停產沖擊供應,全球錫礦缺口擴大,庫存低位與逼倉風險并存。需求端AI與新能源驅動增長,傳統領域復蘇不均,錫價或小幅波動。
鎳價:關稅不確定性升溫,資金避險推高美元,鎳價承壓。供應端印尼鎳礦出口稅率或上調,菲律賓供應邊際改善。需求端不銹鋼承壓與新能源需求分化,電池需求邊際改善,傳統需求穩定但有限,鎳價或面臨調整。
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