【節前市場特征】
宏觀面，美國一季度實際 GDP 年化率低于預期，消費支出增速大幅下調，美元震蕩下跌，提振以美元計價的大宗商品價格，但美國國債收益率短線走低，疊加關稅不確定性，市場正顯示避險情緒升溫，反映投資者對經濟前景的謹慎態度。據長江有色金屬網獲悉，今日長江現貨價格呈現分化格局，工業金屬板塊多數承壓，僅鎳價逆勢上揚。
銅市震蕩整理??
長江現貨1#銅價均價78,350元/噸，日內波動收窄至40元區間。價格重心較前日下移280元，需關注78,500元支撐有效性。保稅區庫存變動及新能源領域采購節奏或是短期變量。
??鋁價成本支撐減弱??
長江現貨A00鋁價跌破20,300元整數關口，最新報價20280元/噸，現貨升水持續收窄。近期氧化鋁產能釋放可能緩解原料緊張，但需留意西北地區限電政策對電解鋁產量的潛在影響。
??鋅市雙線分化??
長江現貨0#鋅與1#鋅價差擴大至100元，1#鋅最新報價22620元/噸較前一日下跌140元，0#鋅最新報價22720元/噸較前一日下跌140元，反映下游加工企業原料選擇偏好變化。鍍鋅板庫存周轉天數增加，可能抑制精煉鋅溢價空間，但基建投資回暖預期仍存支撐。
??鉛價破位下行??
長江現貨1#鉛單日跌幅達175元，最新報價16650元/噸，擊穿16,600元心理關口，再生鉛產能利用率回升至60%以上，疊加蓄電池出口數據環比回落，短期或延續弱勢尋底。
??錫市遭遇拋壓??
1#錫價單日重挫7,750元，最新報價251250元/噸，創年內最大跌幅。電子焊料需求季節性轉弱，疊加海外緬甸佤邦復產預期修復供應端，端午前夕商家輕倉過節，多頭資金撤離，價格弱勢尋低，國內重點關注端午節后交易。
??鎳市逆勢抗跌??
1#鎳價逆勢收漲0.53%，突破122,000元關鍵阻力。最新均價報122500元/噸，不銹鋼期貨倉單持續去化，硫酸鎳溢價走闊，反映新能源產業鏈備貨需求。端午節前最后一波逢低備貨熱潮推動去庫，現貨交投好轉；
【后市展望與策略建議】
銅：短期政策博弈主導，中長期過剩壓力持續。美債談判突破或國內穩增長加碼或觸發技術反彈，但需警惕供需格局惡化。
鋁：庫存去化構筑支撐，消費淡季壓制反彈空間。跨期套利機會凸顯，關注月間價差波動。
鋅：供應過剩壓制價格，震蕩下行趨勢延續。22500元/噸關鍵位需重點關注，逢高布局空單為主。
鉛：成本支撐與減產共振抗跌，需求季節性轉弱限制上行。建議沿區間波動操作，把握波段機會。
錫：超跌后或現技術修復，中長期缺口支撐猶存。聚焦佤邦復產進度與印尼政策調整，警惕地緣風險溢價。
鎳：新能源需求與低庫存雙輪驅動，結構性機會顯現。重點關注印尼鎳礦配額政策及精煉鎳出口數據異動。
【差異化機遇】
鎳：高鎳三元材料需求激增疊加固態電池技術突破，或推動價格中樞上移。
錫：緬甸實際復產產量與印尼出口政策調整構成核心變量，超跌后存在短期修復動能。
【宏觀預警】
美國6月國債到期高峰或引發流動性沖擊，需建立債務風險傳導預警機制，防范全球金屬市場連鎖反應。
關注晚間公布的美國PCE通脹數據對工業金屬估值的沖擊
建議跟蹤長江有色現貨升貼水變化，當1#銅現貨升水超過200元時，可關注跨期套利機會。
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