50%和30%關稅重壓！有色金屬早盤分化：銅鋁鋅承壓下行，錫漲跌博弈
來源：
期貨行情：
宏觀面：多重因素交織，市場情緒謹慎
本周全球宏觀環境復雜多變，國內將公布上半年經濟及6月金融數據，國際市場則聚焦美國6月CPI、PPI及歐盟7月ZEW指數。與此同時，美國關稅政策進入關鍵執行期，特朗普政府對歐盟、墨西哥加征30%關稅的舉措加劇全球貿易摩擦，美元指數高位震蕩壓制風險偏好，美股三大股指全線下跌，有色金屬整體承壓運行。
銅：政策主導外強內弱，短期震蕩尋支撐
宏觀擾動：美聯儲會議紀要顯示鷹鴿兩派分歧顯著，7月維持利率不變仍為基準預期，但特朗普政府貿易保護主義升級引發市場對貿易局勢惡化的擔憂。美對銅征收高額關稅的政策預期主導銅價，形成“外強內弱”格局，銅作為“經濟晴雨表”暫時脫離基本面運行。
供需基本面：海外中斷礦山復產進度緩慢，全球精銅緊平衡格局延續，可交割貨源加速流向北美市場；國內社庫維持低位，但高銅價、高月差抑制消費端需求，貿易商接貨謹慎，現貨升水收窄。
短期預測：關稅不確定性持續壓制銅價，預計今日現銅承壓下行后確認下方支撐，關注78000元/噸一線博弈。
鋁：累庫壓力凸顯，鋁價延續偏弱格局
宏觀影響：國際貿易動蕩主導市場情緒，鋁價盤面走勢承壓。
供需基本面：滬鋁社庫連續兩周累庫至10.32萬噸，不過整體庫存水平仍處在低位，對鋁價仍有一定支撐。需求端，終端需求疲弱，高鋁價疊加到貨偏多加劇現貨壓力，單邊逢高出貨變現沖擊加劇，現貨貼水擴大且成交清淡；資金謹慎情緒升溫，期市偏空氛圍主導。
短期預測：供過于求態勢難改，預計今日鋁價偏弱下行為主，關注社庫累庫節奏及資金情緒變化。
鋅：關稅推波助瀾，鋅價承壓運行
宏觀沖擊：美國對歐盟、墨西哥加征30%關稅引發避險情緒升溫，美元反彈施壓有色金屬，隔周倫鋅收跌1.4%至2738美元/噸。
供需基本面：鋅礦供應增長預期強化（月內新投大廠持續放量，檢修產能復產），疊加進口礦貨源寬松、港口庫存高位；需求端終端消費平淡，下游開工率邊際下滑，7月以來社庫三連增（4617噸至49981噸），現貨升水收窄。
短期預測：外圍情緒偏弱疊加國內基本面疲軟，鋅價承壓運行，預計今日現鋅延續下跌，關注22000元/噸支撐。
鉛：供需雙弱，鉛價窄幅震蕩
宏觀約束：全球貿易摩擦壓制風險偏好，鉛價受有色金屬整體震蕩影響。
供需基本面：供應端，國內鉛精礦偏緊，中小型礦山減產，進口礦補充有限，原生鉛開工率微降；再生鉛方面，廢電瓶回收量略增但成本壓力仍存，供應增速放緩。需求端，鉛酸蓄電池進入傳統淡季，汽車替換需求放緩，電動自行車庫存消化接近尾聲，下游按需采購，剛需支撐減弱。
短期預測：供需雙弱格局下，鉛價偏弱運行，今日現貨鉛價收跌概率較大，關注17000元/噸一線博弈。
錫：消費電子支撐有限，錫價漲跌波動
宏觀關聯：錫價受宏觀經濟預期影響顯著，全球貿易摩擦及美元震蕩壓制投資需求。
供需基本面：供應端，原料緊缺導致復產延期（剛果（金）Bisie礦山分階段復產緩解部分壓力），國內冶煉廠開工正常，再生錫增量有限。需求端，半導體、汽車、光伏領域支撐有限，消費電子旺季備貨帶動焊料需求環比提升，但玻璃、錫化工等領域訂單同比下滑。
短期預測：下游采購觀望情緒濃厚，錫價承壓但早盤低開后反彈，預計今日漲跌波動延續，關注26-27萬元/噸附近震蕩。
鎳：供應寬松壓制，鎳價跌勢有限
宏觀壓力：全球貿易摩擦及美元高位震蕩施壓鎳價。
供需基本面：供應端，印尼鎳礦配額釋放及HPAL項目投產推動供應寬松，菲律賓鎳礦到港量回升，國內港口庫存增加。需求端，不銹鋼需求受地產拖累，300系產量環比微降；新能源領域硫酸鎳需求邊際回暖，但電池廠壓價明顯，補庫謹慎。
短期預測：倫鎳累庫壓制下，滬鎳承壓運行，但跌勢空間有限，關注120000元/噸支撐。
總結：當前有色金屬市場整體受宏觀政策與貿易摩擦主導，銅、鋁、鋅等品種因關稅預期及供需失衡承壓下行；鉛、錫、鎳則呈現供需雙弱或結構分化特征，短期價格波動加劇。建議重點關注美方政策落地細節、主要貿易國應對策略及國內社庫變化。
本文內容僅供參閱，請仔細甄別！長江有色金屬網
