7月11日，釩鈦股份（000629.SZ）發布業績預告，預計上半年營業收入41.3億-42億元，同比驟降41.32%-42.3%；歸母凈利潤虧損1.8億-2.2億元，上年同期盈利1.37億元，同比由盈轉虧。這一業績暴雷，折射出釩鈦行業正經歷深度調整，而公司自身轉型陣痛亦加劇了經營壓力。
一、行業寒冬：釩價下跌與鈦材需求分化
釩產品：價格承壓，新能源紅利未達
盡管全球釩鐵需求預計2025年達95萬噸（同比增18.75%），但價格受環保政策、產能過剩影響波動較大。中國釩鐵產能占全球72%，但低端產能過剩，高端產品（如釩電池電解液）仍依賴進口。釩鈦股份釩產業收入占比31.63%，未能充分受益于全釩液流電池儲能項目（2025年國內規劃超5GW）的爆發式需求，傳統鋼鐵領域用量萎縮倒逼利潤收縮。
鈦產品：軍工需求強勁，民品市場疲軟
鈦產業占公司營收52.18%，但市場分化顯著：
軍工領域：2025年軍工訂單同比增長32%，支撐海綿鈦價格上半年累計上漲10.64%（0級民品價格達4.9萬-5.2萬元/噸）；
民品領域：化工、建筑等行業需求疲軟，鈦白粉出口雖增15.83%，但國內價格受原材料（鈦礦、富鈦料）下跌擠壓，鈦材企業庫存高企，盈利能力承壓。
二、公司困局：業務模式調整與高端布局滯后
成本壓力與定價模式變化
釩、鈦產品價格同比下降，疊加部分產品業務模式調整（如可能轉向長單定價或現貨銷售比例變化），導致利潤空間被壓縮。2025年一季度，公司已現虧損端倪（歸母凈利潤-9800萬元，同比降243.81%），二季度未有明顯改善。
高端產品布局錯失先機
在高端領域布局稍顯滯后
釩電池材料：全釩液流電池商業化加速，但公司未能快速搶占電解液制備技術制高點，寧德時代、大連融科等企業已占據先發優勢；
航空航天鈦材：2024年我國鈦材消費量15萬噸（同比增2%），軍工升級與國產大飛機產能釋放推動高端需求，但公司鈦材業務或因技術壁壘未能充分受益。
三、破局之路：政策紅利與自我革新
行業政策：有序投資與綠色轉型
國家釩鈦產業聯盟呼吁“有序投資、理性發展”，建議通過頂層設計推動智能化升級、緩解中小企業融資難。釩鈦股份需加速淘汰低端產能，聚焦釩儲能、航空航天鈦材等高附加值領域。
公司策略：技術迭代與產業鏈整合
技術突破：借鑒攀鋼集團鈣化焙燒-酸浸工藝（釩回收率超85%），提升資源利用率；
全球布局：通過海外礦山參股（如川威集團收購澳大利亞釩礦）、技術輸出（濕法提釩EPC項目）構建全球資源網絡；
需求拓展：開發納米釩鐵催化劑、3D打印釩基合金等前沿產品，搶占新材料制高點。
四、未來展望：短期陣痛與長期機遇并存
盡管2025年釩鈦行業面臨鋼鐵行業結構性調整與環保約束的短期陣痛，但新能源領域的爆發式增長（釩電池儲能、氫能材料）為行業注入持久動力。釩鈦股份若能加快綠色化、高端化、全球化轉型，或可在2030年前實現從“量”到“質”的跨越，真正成為支撐低碳經濟的戰略基石。
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