價格走勢回顧：沖高回落，盤面震蕩加劇
7月1日，主力2509合約大幅下跌4.31%，收于7765元/噸，成交量達123.03萬手，持倉量前20席位呈現凈空格局，差額頭寸為36729手，顯示市場情緒偏空。7月2日，價格繼續下挫，主力合約跌幅達4.13%，報7780.0元/噸。7月3日，盤面高開后跳水，截至10:00，主力合約報7990元/噸，持倉量增至39.36萬手，市場分歧加大。
供給端：西南復產與西北減產并存，產量環比下行
西南地區：隨著豐水期電價下調，云南保山、德宏等地硅廠陸續復產，預計中旬復產規模將超過25臺。保山產區電價預計降至0.3元/度，成本優勢推動企業復產意愿。
西北地區：新疆、內蒙古等主產區大廠臨時減少開爐數，導致工業硅周度產量環比下行。東部產區開工爐數從48臺降至22臺，減產26臺，復產時間尚不明確。
產量變化：盡管西南地區復產推進，但西北減產幅度更大，整體供給呈現收縮態勢。
需求端：光伏產業鏈低迷，有機硅需求疲軟
光伏產業鏈：
價格與庫存：光伏玻璃價格持續下跌，6月均價跌至10.5元/平方米，低于多數企業現金成本。行業庫存天數達31-32天，處于高位。
減產動態：頭部企業計劃7月減產15%-20%，實際執行比例仍存不確定性。
需求影響：終端組件需求低迷，搶裝潮后需求驟降，對工業硅需求形成壓制。
有機硅DMC：
價格與開工率：7月1日，有機硅DMC基準價報10560元/噸，較上月初下降10.05%。企業維持低開工率，對工業硅需求偏弱。
需求支撐：下游消費領域需求疲軟，有機硅市場承壓運行。
多晶硅：多晶硅對工業硅需求維持在低位，盡管多晶硅期貨主力合約7月2日漲停，但現貨市場成交清淡，硅料廠庫存壓力仍存。
庫存與成本：隱性庫存增加，成本支撐減弱
庫存壓力：1-6月工業硅社會庫存連續去庫，但隱性庫存增加，現貨流通性收緊。截至7月3日，工業硅全合約持倉量達39.36萬手，顯示市場對后市走勢存在分歧。
成本變化：西南地區電價下調降低生產成本，但焦煤等原材料價格回調，成本支撐整體減弱。
市場情緒與政策影響：“反內卷”政策提振預期，但現實需求疲弱
政策擾動：7月1日，中央財經委員會第六次會議強調治理企業低價無序競爭，推動落后產能退出。光伏行業供給側改革預期升溫，但實際執行效果仍需觀察。
情緒波動：“反內卷”政策預期推動盤面短期拉漲，但市場逐步消化消息后，價格震蕩下行。多晶硅期貨漲停未能有效提振工業硅需求。
資金動向：前20席位持倉呈現凈空格局，顯示主力資金對后市謹慎。
后市展望：供需博弈加劇，短期或延續震蕩
供給端：西南復產與西北減產并存，產量環比下行，但復產進度可能超預期。
需求端：光伏產業鏈需求低迷，有機硅需求疲軟，多晶硅需求低位運行，整體需求難有起色。
政策與情緒：“反內卷”政策提振市場情緒，但現實需求疲弱壓制價格反彈空間。
操作建議：短期工業硅價格或延續震蕩走勢，建議投資者暫時觀望，關注西南復產進度、光伏減產執行情況及政策面變化。
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