2025年4月9日,長江綜合銦價單日下跌40元/千克至2800元/千克。這一急跌背后,是??中美貿易摩擦激化??與??技術替代加速??的共振沖擊:
??關稅核彈引爆??:美國自4月9日起對中國金屬制品征收104%報復性關稅,直接導致保稅區銦錠現貨折價8%拋售,外資通過離岸賬戶單日拋售超200噸庫存;
??隱性庫存釋放??:云南某冶煉廠突擊投放200噸銦錠現貨,港口庫存周轉周期從5天延長至12天,現貨市場陷入“踩踏式去庫存”困局;
??需求端斷崖??:全球5G基站建設進度放緩,磷化銦(InP)芯片訂單量環比下降15%,龍頭企業株洲科能產能利用率跌破80%。
一、產業鏈地震:從“資源為王”到“技術卡位”
??上游供給格局松動??
中國雖以41%的銦儲量(1.46萬噸)主導全球供應,但內蒙古鋅冶煉廠復產使原生銦日產量回升至3.2噸,疊加再生銦占比突破50%,短期供給過剩壓力加劇。
??中游技術路線分化??
??回收技術博弈??:光伏靶材廢料提純效率提升至82%,但三井金屬仍掌控核心工藝標準,國內企業每噸需額外支付8000元專利費。
??下游需求結構性調整??
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二、資本暗戰與政策避險
??產業資本戰略調整??
??日本Dowa??:延遲玻利維亞礦山開發,轉而收購中國再生銦企業股權。
??政策風險對沖??
歐盟對華反傾銷初裁推遲至4月20日,貿易商加速簽訂“浮動匯率+離岸交割”組合協議,規避關稅不確定性。
三、未來推演
??政策落地窗口(4月10-25日)??
??4月15日??:中國商務部出口管制細則修訂案征求意見截止,若放寬高純銦出口審批,價格或再跌5%;
??4月20日??:歐盟反傾銷初裁結果公布,可能觸發12%關稅疊加。
??技術替代臨界點??
硅基光子芯片若通過車規認證,將沖擊20%磷化銦需求。
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