2025年4月8日,鉬市場呈現“外熱內冷”的割裂格局。國內鉬精礦(45%Mo)基準價維持在3350-3370元/噸度區間。湖南某鋼廠當日鉬鐵開標價21.7萬元/噸承兌,較上月招標均價縮水1.8萬元,折射出鋼廠壓價與貿易商惜售的激烈博弈。
一、三重撕裂:政策、供需與資本的角力
??1.關稅核彈引發的蝴蝶效應??
國務院關稅稅則委員會4月4日公告,自4月10日起對美進口商品加征34%關稅。盡管2025年1-2月我國自美進口鉬制品僅占總量7.01%(1103.53噸),但市場恐慌情緒已蔓延:
保稅區氧化鉬庫存激增41%,部分貿易商暫停接單
鉬概念板塊單日主力資金凈流出7.13億元,洛陽鉬業市值蒸發超120億元
??2.供需剪刀差加速形成??

??3.產業資本暗戰升級??
龍頭企業加速戰略調整:
??洛陽鉬業??啟動汝陽東溝鉬礦智能化改造,目標降本12%
??金鉬股份??4N級高純鉬粉量產線投產,瞄準半導體市場缺口
??廈門鎢業??跨界布局鉬靶材回收,構建循環經濟壁壘
二、價值鏈重構:從礦山到終端的生存法則
??上游突圍??
全球最大鉬礦Chuquicamata提前投產沖擊市場,倒逼國內礦山:
陜西某礦山啟動伴生鉬回收項目(回收率提升至82%)
內蒙古冶煉廠引入氫能焙燒技術,碳排放減少30%
??中端博弈??
貿易商構建跨市場套利模型:
利用LME鉬期貨對沖關稅風險
開發氧化鉬-鉬鐵價差交易策略(當前價差擴大至1200元)
??終端革命??
日本神戶制鋼“低鉬不銹鋼”獲特斯拉批量采購,倒逼國內鋼企:
寶鋼啟動鉬含量0.8%的汽車板研發
太鋼開發鉬基催化劑再生技術,降低原料依賴
三、后市推演:四大觀察窗口定生死
??關鍵價格閾值??
??多空分水嶺??:3300元/噸度(對應90%國內礦山現金成本線)
??反彈阻力位??:3550元/噸度(智利礦到岸成本+貿易商套利空間)
??時間窗口監測??
??4月10日??:加征關稅正式生效,關注保稅區庫存異動
??4月15日??:歐盟對華鉬制品反傾銷初裁結果公布
??4月22日??:德國漢諾威工業展(鉬基新材料訂單風向標)
??4月30日??:鋼企二季度鉬鐵招標收官戰
??技術替代臨界點??
硅基熱成像芯片成本降至鉬基產品78%
鈣鈦礦/鍺疊層電池量產延期,緩沖需求沖擊
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