長江有色金屬網數據顯示，7月17日，長江綜合鎢粉均價收報38.85萬元/噸，較上一交易日大漲1500元/噸。7月以來累計上漲1.35萬元/噸，顯示市場熱度持續升溫。
一、核心驅動因素分析
1、消費電子需求爆發，鈦合金中框成新增長極
智能手機復蘇：全球智能手機出貨量在連續兩年下滑后，2025年二季度同比增長8%，其中蘋果iPhone 17系列采用鈦合金中框，單臺鎢粉用量從0.5克增至1.2克，直接拉動高端鎢粉需求。
3C電子升級：CES 2025展會顯示，AI眼鏡、AIPC等新品對高精度鎢粉需求激增，每臺AI眼鏡鎢粉用量達0.8克，較傳統產品提升40%。
2、軍工訂單激增，戰略金屬屬性凸顯
國防預算增長：2025年中國國防預算達1.8萬億元，同比增長7.2%，其中導彈、穿甲彈等武器系統對鎢基合金的需求量同比增長30%。
地緣沖突持續：俄烏戰場消耗大量鎢合金穿甲彈，全球軍工產業鏈對鎢的采購量從2024年的2200噸增至2025年的3000噸，加劇供應緊張。
美國“黃金穹頂”計劃：擬部署300套以上攔截系統，每套需鎢合金30噸，僅此一項將消耗9000噸鎢，遠超全球年產量。
3、供給端收縮，環保政策趨嚴
礦山減產：江西、湖南等主產區因環保督查趨嚴，部分中小礦山停產整頓，國內鎢精礦（65%WO?）產量同比下降8%，供應缺口擴大至1500噸。
進口受限：緬甸、越南等傳統進口國因政策調整，2025年1-6月鎢精礦進口量同比下降20%，進一步擠壓國內供應。
4、成本支撐強化，鎢礦價格傳導
鎢精礦價格上漲：國內鎢精礦（65%WO?）均價從2025年初的14.39萬元/噸漲至17.84萬元/噸，漲幅將近24%，成本端對鎢粉價格形成強支撐。
能源成本上升：動力煤價格上漲，推高礦山開采及冶煉成本，鎢粉生產企業被迫提價轉移壓力。
5、龍頭企業調價，市場情緒升溫
長單價格上調：江西鎢業控股集團、章源鎢業、廈門鎢業等龍頭企業上調鎢精礦及APT長單價格，其中章源鎢業黑鎢精礦價格較上期上調2000元/噸，漲幅1.18%。
贛州鎢協預測價：55%黑鎢精礦17.2萬元/標噸，環比上調1000元/標噸，進一步推高市場情緒。
二、后市展望
短期（1-3個月）：鎢粉價格或挑戰40萬元/噸關口，但需警惕消費電子需求季節性回落風險——三季度為傳統淡季，若蘋果、三星等品牌備貨不及預期，可能抑制價格上漲。
中長期（6-12個月）：硬質合金需求持續增長疊加軍工訂單放量，價格中樞或上移至42-45萬元/噸。但需關注合成鎢技術進展，若2026年納米鎢粉實現規?；a，可能沖擊傳統鎢粉市場。
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