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銅價強勢攀升：宏觀利好與產業復蘇共振下的多頭行情

2025-04-23 來源：長江有色金屬網發布人: tongwj

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摘要：長江有色金屬網今日報價，長江現貨1#銅價報78300元/噸，較昨日上漲860元/噸。

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市場表現：期貨現貨聯動上漲

周三滬銅主力2506合約高開拉漲，盤中漲勢氛圍濃厚，期貨價格重心探升至78000元/噸，截止10：15分休盤報價77840元/噸，漲幅1.16%，最高觸及78520元/噸，最低觸及77150元/噸。現貨市場交投活躍，長江現貨對2505合約升水擴大至280元/噸，持貨商挺價信心充足。下游企業看漲追高補貨，疊加五一小長假備貨需求，市場成交量顯著回升，交投氛圍偏旺。

長江有色金屬網今日報價，長江現貨1#銅價報78300元/噸，較昨日上漲860元/噸。

宏觀驅動：政策轉向與貿易預期博弈

• 政策面：特朗普改口稱無意解雇美聯儲主席鮑威爾，疊加企業財報超預期，推動美元指數重返99上方，美股大幅收漲。白宮表示貿易談判進展順利，但達成協議需數月，而歐盟擬對美企開出首批數字市場法罰單，顯示跨國貿易博弈仍存變數。

• 國際預警：IMF《世界經濟展望報告》下調全球增速預期，警告貿易緊張與政策不確定性將沖擊經濟活動。美國財長貝森特雖預期大國貿易緊張緩和，但與亞洲大國談判尚未啟動，后續需關注歐美景氣數據對情緒的指引。

產業動態：供需矛盾與事件驅動交織

• 供應端：

增產預期：麥格理銀行上調必和必拓2031財年銅產量預測11%，主因智利埃斯孔迪達銅礦一季度產量同比增10%至51.3萬噸。

突發擾動：秘魯第二大銅礦Antamina因安全事故全面停工，該礦2024年產量41萬噸，占秘魯總產量15%，短期或加劇供應緊張預期。

中國產能：盡管銅冶煉費跌至低位，3月中國精煉銅產量仍創歷史新高至125萬噸，副產物黃金（年內漲超60%）和硫酸（價格達2022年峰值）貢獻過半利潤，但長期依賴進口礦的風險未消。

• 需求端：

消費復蘇：空調內銷零售增速一季度線上+4.2%、線下+12.6%，3月出貨量同比增3.5%，行業期待未來需求釋放。

全球過剩：ICSG數據顯示，2月全球精煉銅市場供應過剩6.1萬噸，但經庫存調整后過剩7.6萬噸，顯示去庫壓力仍存。

技術分析：現貨緊張與短線支撐

國內去庫加速，上周去庫5萬噸，現貨升水擴大至150元/噸，精廢價差仍低于替代水平，反映現貨緊張程度超預期。礦山事故或引發短線炒作，但需注意全球經濟增速放緩預期對商品的長期壓制。今日銅價運行區間關注77800-77300元/噸。

策略展望

短期銅價受低庫存、事件驅動及備貨需求支撐偏強運行，但全球經濟增速放緩預期、貿易談判反復及潛在供應恢復可能限制上方空間。投資者可關注78000元/噸整數關口壓力，逢低短多但需警惕政策面及宏觀數據波動帶來的回調風險。

長江有色金屬網（以上觀點僅供參閱，不做入市依據）

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