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4月17日，工業硅期貨市場再掀波瀾，主力合約SI2505盤中最低探至8970元/噸，最終收于9015元/噸，這是該合約自上市以來首次跌破9000元心理關口。與此同時，多晶硅期貨主力合約PS2506同步承壓，收于39440元/噸，跌幅1.33%，盤中創下年內新低39340元/噸。

現貨市場同樣寒意逼人，長江金屬有色網顯示，長江地區441#硅現貨報價105800-10700元/噸，均價10600元/噸，下跌100元；553#硅現貨報價9800-10000元/噸，均價9900元/噸，下跌100元；2202#硅現貨報價17900-18100元/噸，均價18000元/噸，持平；3303#硅現貨報價11500-11700元/噸，均價11600元/噸，下跌200元。。

供需失衡是本輪價格下行的核心邏輯。供應端，工業硅3月產量達34.22萬噸，環比增長17.86%，但新疆、西南等主產區企業減產節奏不及預期。盡管當前新疆自備電廠的現金成本已擊穿至9000元/噸，但交割倉庫庫存仍高達61.2萬噸，廣期所注冊倉單占庫存總量近六成，05合約持倉量對應74.95萬噸交割需求，遠超35萬噸倉單規模，空頭借助交割壓力逼倉的意圖明顯。多晶硅市場同樣面臨“高產量、高庫存”的雙重壓制，3月產量9.61萬噸，環比增長6.66%，而4月13日當周庫存攀升至24.4萬噸，疊加光伏搶裝潮結束后的需求真空期，產業鏈陷入“累庫—降價—降開工”的惡性循環。

需求側的坍塌加劇了市場悲觀情緒。工業硅下游“三駕馬車”集體熄火：有機硅DMC價格跌至14000-14500元/噸，企業聯合減產挺價失敗后被迫降低開工率；多晶硅企業因終端裝機需求放緩，拉晶廠采購量較上月縮減三成；鋁合金雖受益新能源車政策，但剛需采購難以對沖整體需求缺口。需要警惕的是，美國對華光伏產品關稅政策出現變數，特朗普政府擬將光伏組件關稅重新分類并維持“雙反稅”，這一消息直接沖擊多晶硅出口預期，產業鏈資金避險情緒升溫。

資金博弈成為價格加速探底的推手。工業硅SI2505合約單日成交額達99.30億元，持倉量減少10944至12.28萬手，但空頭增倉集中在遠月合約，折射出市場對豐水期西南復產的擔憂。多晶硅PS2506合約則呈現“增倉下挫”特征，部分套保企業提前布局豐水期電價下調帶來的成本下移空間。技術面上，工業硅日K線呈現“九連陰”形態，MACD綠柱持續放大，而多晶硅期貨跌破40000元整數關口后，下方支撐已下看至38000元/噸。

展望后市，工業硅市場的轉折點需觀察三重信號：一是新疆大廠是否啟動大規模停產，當前價格已導致近四成產能現金虧損；二是西南豐水期電價下調幅度，成本支撐邏輯將重新定價；三是多晶硅庫存去化速度，目前24.4萬噸庫存需至少3個月才能消化至安全水位。短期來看，期貨深度貼水格局雖隱含超跌反彈可能，但在光伏出口政策未明朗前，市場或延續磨底態勢。對于投資者而言，工業硅9000元以下可逐步布局左側交易，而多晶硅空頭趨勢未改前仍需保持謹慎。

本文基于市場信息分析，不構成投資建議，實際操作需結合實時動態審慎決策。長江有色金屬網電話：0592-5668838