今日鉛價格走勢：鉛價短期震蕩，上下空間均受制約??
據長江有色金屬網獲悉，長江現貨市場1#鉛報16875元/噸（較前一日跌25元），滬鉛主力合約預計圍繞19750-20000元/噸區間震蕩。宏觀情緒謹慎、供應增量有限與需求弱復蘇的多空交織，是當前鉛價“上有壓、下有撐”的主因。
宏觀面：地緣與數據雙壓，金屬情緒偏防御??
海外方面，以色列與伊朗軍事對抗升級推升能源波動，間接放大工業金屬避險情緒；美國5月零售銷售環比大降0.9%（創2023年3月以來最大跌幅），疊加美聯儲議息會議臨近，美元指數反彈態勢附近壓制金屬估值。國內政策雖加速落地（制造業PMI微升至49.2），但工業用電量4.1%的增速尚未轉化為明確的“需求強現實”，市場仍在等待政策傳導實效。宏觀對鉛價無直接驅動，更多是壓制整體風險偏好。
供應端：原生“缺礦”、再生“限產”，彈性不足支撐價格??
??原生鉛??：海外鉛精礦海運延遲（6月船期礦延至7月），疊加國內礦山品位季節性下降，煉廠原料庫存環比微降，部分企業周度開工率下降，原生鉛周度產量收縮；
??再生鉛??：廢電瓶回收淡季（高溫致中小回收商戶外作業減少，日均回收量降7%），疊加河南、安徽等地環保限產（部分企業減產30%），再生鉛周度產量僅微增。
短期供應端增量有限，對鉛價形成“托底”支撐。
??需求端：局部改善難掩整體疲軟，拉動作用溫和??
鉛酸蓄電池需求集中于汽車、電動自行車、儲能三大領域，呈現“局部熱、整體緩”：
汽車??：6月車市淡季，但車企“以價換量”帶動替換胎需求，頭部電池廠訂單環比增5%；
??電動自行車??：新國標換購潮退，終端訂單周度僅增1%，中小品牌庫存升至20天以上；
??儲能??：光伏裝機環比增12%，拉動通信基站、數據中心備用電源需求，部分企業訂單增5%-8%。
綜合看，需求端仍處“弱復蘇”，對鉛價拉動有限。
??產業鏈：庫存分化，博弈重心向需求傾斜??
??上游礦山??：國內鉛精礦加工費維持低位，海外礦商報價松動（澳礦降5美元/干噸），但國內煉廠因庫存壓力未大規模補庫；
??中游冶煉??：原生鉛煉廠庫存降3%（原料限制減產），再生鉛庫存增2%（成品銷售慢），冶煉端整體壓力不大；
??下游電池廠??：大型企業庫存7-10天正常，中小廠因訂單不穩升至15天以上，采購以“按需補庫+消化庫存”為主，積極性偏弱。
??現貨交投：價格微跌，成交延續“剛需節奏”??
今日早間，冶煉廠因庫存壓力小幅讓利出貨，但下游僅維持剛需（部分企業因訂單不足減少補庫），貿易商擔憂價格下探高價接貨意愿低。短期走勢預測：震蕩為主，關注需求“驗證信號”??預計滬鉛主力合約運行區間16800-16950元/噸窄幅偏強震蕩；
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
