2025年6月26日，國內原油主連價格報505元附近，單日跌1.32%；國際市場上，布倫特原油期貨開盤跳水至66.20美元/桶后反彈，最終微漲0.72%至65.4美元/桶——這幕"V型"震蕩的背后，是一場由地緣、供需與金融博弈共同導演的多空暗戰。
地緣"降溫"：停火背后的隱憂未消
中東局勢的"急剎車"，是近期原油市場最直觀的變量。6月24日以伊沖突宣布停火，讓持續緊繃的供應擔憂短暫松綁：伊朗作為全球重要產油國（OPEC第三大供應國），其軍事行動若升級可能直接沖擊霍爾木茲海峽航運，停火消息一度讓市場對"斷供"的恐慌降溫。但值得注意的是，這場停火更像"臨時休戰"——伊朗外交部證實美國B-2轟炸機重創其核設施，也門胡塞武裝同日試射高超音速導彈并擊中阿拉伯海貨輪，宣稱"將繼續打擊以色列"。這些潛在風險點如同懸在油市上方的"達摩克利斯之劍"，任何局勢反復都可能瞬間點燃油價反彈。
供需"角力"：增產與需求疲軟的雙重絞殺，地緣緩和僅是表象，原油市場的核心矛盾仍在供需失衡。
?供應端?：OPEC+的"增產牌"越打越猛。沙特6月26日宣布下調7月銷往亞洲原油官方售價至近四年最低，釋放"以價換量"信號，側面印證全球原油供應充裕；美國頁巖油商則維持歷史高位產量，進一步坐實"供應過剩"預期。
?需求端?：全球經濟放緩的陰影籠罩。美國消費者信心指數連續下滑，疊加國際貿易摩擦（如美加關稅互搏、歐美談判拉鋸），市場對原油需求前景的擔憂持續升溫。兩大因素交織下，原油市場陷入"增產壓價-需求疲軟-繼續增產"的惡性循環。
金融"杠桿"：交易情緒放大波動
原油的金融屬性，讓價格走勢更添變數。由于前期擔憂油價暴跌，部分產油商提前買入看跌期權對沖風險。當布倫特油價因停火消息下跌時，交易商需賠付的概率上升，被迫拋售期貨合約平倉，反而加劇了短期拋售壓力——這種"越跌越賣"的連鎖反應，在6月25日體現得淋漓盡致：伊朗導彈事件引發兩小時內布油暴跌7.2%，創下近3年最大單日跌幅，正是金融交易放大了基本面波動。
后市怎么走？關注三大"風向標"
短期來看，原油大概率延續"震蕩磨底"格局，關鍵變盤節點或在7月中旬：
地緣"黑天鵝"??：若胡塞武裝襲擊范圍擴大、伊朗核設施遭襲等事件發生，避險情緒或推動油價快速反彈至70美元/桶上方；
?OPEC+政策轉向?：7月初OPEC+產量會議若釋放"減產信號"，沙特或收回降價策略，將成為油價止跌的關鍵支撐；
?美國經濟數據?：7月非農就業、CPI等數據若超預期向好，可能提振需求預期，反之則加劇跌勢。
對普通投資者而言，當前原油更適合"波段操作"：若布油跌至65美元/桶（對應國內原油主連約490元）附近，可輕倉布局多單；若快速沖高至70美元/桶上方，則需警惕OPEC+增產帶來的回調風險。記住，在供需失衡的大背景下，原油的每一次反彈都可能是"減倉機會"，而非追漲信號。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
