長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月13日，長(zhǎng)江綜合多晶硅現(xiàn)貨均價(jià)跌至30750元/噸，單日下跌250元，期貨市場(chǎng)同步走弱，主力合約收于33695元/噸，跌165元。在西南地區(qū)豐水期電價(jià)下調(diào)的推動(dòng)下，多晶硅企業(yè)復(fù)產(chǎn)潮涌動(dòng)，而下游需求持續(xù)疲軟，市場(chǎng)正經(jīng)歷新一輪供需博弈。
供應(yīng)端：復(fù)產(chǎn)潮加劇過(guò)剩，成本戰(zhàn)愈演愈烈
西南地區(qū)豐水期電價(jià)下調(diào)成為本輪供應(yīng)寬松的導(dǎo)火索。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，四川、云南等地多晶硅企業(yè)開(kāi)工率顯著回升，新增產(chǎn)能加速釋放。然而，這種復(fù)產(chǎn)潮并未帶來(lái)預(yù)期中的成本下降，反而因產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致庫(kù)存壓力激增。截至6月中旬，國(guó)內(nèi)多晶硅庫(kù)存已攀升至12萬(wàn)噸，較上月增長(zhǎng)15%。
值得警惕的是，二三線企業(yè)正陷入成本泥潭。數(shù)據(jù)顯示，2025年多晶硅行業(yè)平均生產(chǎn)成本仍高達(dá)41.43元/公斤，而現(xiàn)貨價(jià)格已跌破31元/公斤，這意味著多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。協(xié)鑫科技等頭部企業(yè)憑借顆粒硅技術(shù)將成本控制在28元/公斤以下，進(jìn)一步擠壓了中小企業(yè)的生存空間。
需求端：裝機(jī)增速放緩，產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)去庫(kù)
下游市場(chǎng)的疲軟成為壓制多晶硅價(jià)格的另一重因素。盡管全球光伏裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)，但增速明顯放緩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受并網(wǎng)考核壓力影響，上半年搶裝潮透支了部分需求，導(dǎo)致近期采購(gòu)意愿低迷。硅片企業(yè)為爭(zhēng)奪訂單頻繁降價(jià)，終端光伏組件價(jià)格較年初下跌超20%。
這種需求萎縮直接導(dǎo)致多晶硅現(xiàn)貨成交量萎縮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)多晶硅現(xiàn)貨日均成交量環(huán)比下降30%，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。更嚴(yán)峻的是，海外市場(chǎng)需求出現(xiàn)分化，歐洲市場(chǎng)因補(bǔ)貼退坡增速放緩，新興市場(chǎng)崛起尚難彌補(bǔ)缺口。
行業(yè)博弈：自律公約難阻價(jià)格戰(zhàn)，政策約束或成破局關(guān)鍵
面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，33家光伏企業(yè)于6月初簽署自律公約，試圖通過(guò)限產(chǎn)、限價(jià)穩(wěn)定市場(chǎng)。然而，從實(shí)際執(zhí)行效果看，該公約缺乏有效約束機(jī)制，部分企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額仍暗中增產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，6月國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)9.5萬(wàn)噸，環(huán)比持平，顯示限產(chǎn)承諾尚未落地。
政策端或成為破局變量。工信部近期提高多晶硅項(xiàng)目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，要求新建產(chǎn)能能耗低于53度電/公斤，僅有行業(yè)前四大企業(yè)達(dá)標(biāo)。這一政策將加速落后產(chǎn)能出清，但實(shí)施效果仍需觀察。
技術(shù)革新：顆粒硅崛起，智能化生產(chǎn)成突圍方向
在行業(yè)寒冬中，技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)突圍的關(guān)鍵。協(xié)鑫科技顆粒硅技術(shù)優(yōu)勢(shì)凸顯，其28元/公斤的成本較傳統(tǒng)改良西門子法低30%以上，且碳排放減少80%。目前，顆粒硅市場(chǎng)占有率已突破25%，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)40%。
與此同時(shí)，智能化生產(chǎn)加速滲透。通威股份等龍頭企業(yè)通過(guò)引入人工智能、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率提升20%，能耗下降15%。這種技術(shù)紅利不僅降低成本，更成為應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的核心武器。
價(jià)格展望：短期震蕩偏弱，中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)浮現(xiàn)
技術(shù)面顯示，多晶硅期貨主力合約雖出現(xiàn)MACD金叉等短期反彈信號(hào)，但倉(cāng)單注冊(cè)量持續(xù)低迷，顯示近月合約仍面臨擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合基本面，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將在30000-33000元/噸區(qū)間震蕩，中長(zhǎng)期需關(guān)注兩大變量：一是政策端是否出臺(tái)實(shí)質(zhì)性限產(chǎn)措施，二是N型電池技術(shù)迭代帶來(lái)的需求增量。
對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，本輪寒冬既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)壁壘，有望在行業(yè)洗牌中進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額；而中小企業(yè)則需押注顆粒硅、鈣鈦礦等新技術(shù)路線，方能在存量市場(chǎng)中尋得生機(jī)。
【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】
