美國酒業巨頭星座品牌（Constellation Brands）7月5日披露，特朗普政府對進口鋁征收的50%關稅將導致本財年成本增加約2000萬美元，這一表態將北美鋁產業鏈的博弈推向臺前。盡管墨西哥酒精飲料仍享有關稅豁免，但鋁罐包裝的啤酒需繳納新稅，直接沖擊企業利潤率。這場看似針對鋁業的關稅戰，實則暴露了全球供應鏈重構背景下，跨國企業與政策制定者的深層矛盾。
??成本傳導：啤酒罐里的“隱形稅單”??
星座品牌旗下科羅娜、莫德羅等啤酒品牌全部依賴墨西哥進口鋁罐，新關稅政策使其每噸鋁成本增加約1200美元。盡管公司CFO加爾斯·漢金森強調“難以完全轉嫁成本”，但市場已作出反應：其股價年內累計下跌31%，市值蒸發超130億美元。耐人尋味的是，加拿大鋁業協會披露，美國對加拿大鋁的關稅實際執行率僅為申報量的65%，暗示企業可能通過轉口貿易規避部分成本，但這一灰色操作面臨海關審查風險。
??供應鏈重構：加拿大鋁業的“對沖戰略”??
為應對關稅沖擊，加拿大鋁企正加速產能升級。Aluminerie Alouette斥資11億美元擴建魁北克冶煉廠，預計2026年產能提升至65萬噸，較現有水平提高40%。這一動作不僅為滿足美國需求，更意在搶占歐洲市場——歐盟因碳關稅對進口鋁加征額外費用后，加拿大鋁材在汽車制造領域的競爭力顯著增強。加拿大鋁業協會CEO Jean Simard透露，若美國關稅持續至2026年，政府可能啟動“行業穩定基金”，通過稅收抵免或低息貸款緩解企業壓力。
??產業暗戰：定價權與政策博弈的拉鋸??
美國鋁業（Alcoa）的財報顯示，2025年Q1因關稅損失2000萬美元，Q2預計損失擴大至9000萬美元，但其股價卻逆勢上漲12%，反映市場對關稅長期化的預期。這種矛盾源于美國本土冶煉產能的結構性缺陷：盡管關稅旨在振興本土產業，但美國鋁冶煉產能僅67萬噸（不足中國1/4），且重啟閑置產能需360萬噸增量投資，短期內難以替代進口。與此同時，墨西哥Alcoa北美公司通過“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁”垂直整合，將綜合成本控制在每噸2500美元以下，成為關稅下的隱形贏家。
??消費端裂變：啤酒罐的“綠色革命”??
關稅壓力正倒逼行業技術變革。星座品牌與波爾公司（Ball Corporation）合作開發輕量化鋁罐，單罐鋁用量從13.6克降至9.8克，單箱成本節省0.35美元。這種“減量化”策略若普及，可使美國啤酒業年鋁耗量減少12萬噸，相當于減少30艘貨輪的進口量。但環保升級需要全產業鏈配合——美國鋁回收率已從2019年的50%提升至2025年的68%，但再生鋁產能仍落后需求增速，導致原生鋁價格維持高位。
??地緣鏡像：北美鋁業的“去中國化”困局??
盡管美國試圖通過關稅重塑鋁供應鏈，但中國仍是全球最大再生鋁生產國（2025年占比35%）。加拿大鋁企為規避關稅，開始從中國進口再生鋁錠加工成高端產品再出口，這種“迂回策略”使中國再生鋁對美實際出口量同比激增45%。更值得關注的是，歐洲鋁業協會已向WTO提起訴訟，指控美國關稅違反自由貿易協定，若裁決成立，可能引發全球鋁產業鏈的二次震蕩。
在安第斯山脈的銅礦與北美的鋁冶煉廠之間，一場關于資源定價權的暗戰正在升級。當關稅成為貿易博弈的常規武器，企業唯有在合規成本與技術創新間找到平衡點，方能在撕裂的全球供應鏈中守住陣地。
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