2025年7月3日，國內白銀市場延續強勢行情。長江現貨1#白銀均價報8830元/千克，較前一交易日大幅上漲80元；截止11:00滬銀主力合約2508報8836元/千克，上漲0.60%。此次銀價突破8800元整數關口，背后驅動因素值得深入剖析。
美聯儲降息預期升溫，貴金屬估值重構
美國6月ADP就業數據意外爆冷，顯示私營部門就業人數減少3.3萬人，遠低于預期的增加12.1萬人。這一數據加劇了市場對美國勞動力市場疲軟的擔憂，并推升了美聯儲提前降息的預期。據利率期貨市場定價，9月美聯儲降息概率已升至68%，較一周前提升近20個百分點。降息預期的升溫直接降低了持有白銀的機會成本，推動資金涌入貴金屬市場。
工業需求爆發，光伏用銀成新引擎
除金融屬性支撐外，白銀的工業需求正成為價格上行的重要推手。世界白銀協會數據顯示，2025年全球光伏用銀需求預計同比增長18%，至2.1億盎司，創歷史新高。隨著全球光伏裝機量持續攀升，異質結電池（HJT）、TOPCon等新技術路線對銀漿單耗的提升，白銀在新能源領域的應用正加速擴張。
美元指數創三周新低，銀價上行空間打開
受美聯儲政策轉向預期影響，美元指數日內下跌0.25%，收于96.52，創三周新低。美元走弱使得以美元計價的白銀對非美投資者而言更加廉價，進一步提振了需求。技術面上，白銀4小時圖MACD指標維持金叉，RSI處于上行通道，顯示多頭格局穩固。
地緣政治風險加劇，避險情緒蔓延
全球地緣政治局勢的緊張也為銀價上漲提供支撐。俄烏戰場再現“導彈風暴”，以色列空襲黎巴嫩首都貝魯特，中東局勢持續惡化。與此同時，美國債務總額突破38萬億美元，惠譽警告“美元資產風險溢價上升”，推動資金流向避險資產。
市場分歧與未來展望
盡管多頭占據主導，但部分機構提醒需警惕短期回調風險。技術面上，1小時圖MACD紅柱收縮，顯示動能減弱，若銀價回踩8750元不破，仍可嘗試低多；若突破8850元阻力位，則有望挑戰8900元。
從基本面看，若7月4日公布的美國6月非農就業數據繼續疲軟，美聯儲9月降息概率將進一步攀升，銀價或延續漲勢；反之，若數據超預期回暖，可能引發技術性調整。此外，7月9日美國關稅決策臨近，貿易摩擦風險亦需密切關注。
【文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！】
