【今日鎳價表現】
據長江有色金屬網獲悉，今日長江現貨市場1#鎳區間報119100-121800元/噸，均價120450元/噸，較前一交易日小幅上漲600元/噸，漲幅約0.5%。同時，滬鎳日內呈現先揚后穩態勢，早間受宏觀情緒提振快速沖高，午后部分獲利盤了結壓制漲幅，整體波動幅度較前幾日收窄。
【宏觀情緒"謹慎樂觀"：美聯儲按兵不動，國內政策效果待驗】
國內：最近陸家嘴論壇釋放金融開放信號，疊加廣州樓市“三限”松綁（首付利率雙降），穩增長政策進入效果觀察期，但對工業品實際拉動仍需驗證，尤其是房地產鏈修復緩慢對不銹鋼等鎳下游消費的拖累尚未完全消除，短期宏觀情緒以“謹慎樂觀”為主。
國際：北京時間 6 月 19 日凌晨 2 點，美聯儲宣布將聯邦基金利率區間維持在 4.25% - 4.50% 不變，符合市場預期，這是其連續第四次議息會議暫停降息。此次會議備受關注，會后發布的利率 “點陣圖” 及美聯儲主席鮑威爾的講話對市場走勢影響深遠。受美聯儲利率決議及鮑威爾講話影響，美股三大指數走勢出現波動。利率決議發布后，美股三大指數全線跳水，由漲轉跌，納指尾盤勉強翻紅。美元指數窄幅震蕩（98-100），有色金屬整體獲得一定估值支撐。但歐美制造業PMI分化明顯，美國制造業PMI回升至49（接近擴張區間），歐元區則回落至46，海外鎳消費受高利率抑制的格局未改，外盤鎳價上方仍受壓制。
【供需基本面：供應增量與需求分化的再平衡】
??供應端??：全球鎳礦供應維持寬松。印尼作為鎳資源主產區，二季度鎳礦開采配額環比增加15%，疊加菲律賓雨季結束，鎳礦到港量回升，港口庫存（國內+LME）近一個月累增。中游冶煉環節，鎳鐵產能利用率維持高位（國內主流產區開工率90%以上），但受鎳礦成本支撐，鎳鐵價格近期保持弱穩，企業利潤邊際修復但仍處微利狀態。電解鎳方面，國內新增電積鎳產能逐步釋放，6月預計產量環比增5%-7%，市場流通貨源充裕。
需求端??：下游消費呈現“新能源強、傳統弱”的分化格局。新能源領域，三元前驅體企業因電池廠訂單回暖，對硫酸鎳需求環比提升10%-15%，但受鎳價波動影響，企業采購以“按需補庫”為主，囤貨意愿不足。傳統領域，不銹鋼市場受終端地產、基建需求疲軟拖累，300系不銹鋼社會庫存去化緩慢，鋼廠對鎳鐵采購壓價意愿較強，制約鎳價上行空間。
【產業鏈現狀：上下游博弈加劇，庫存結構分化】
??上游??：鎳礦商挺價意愿增強（受海運費上漲及資源國政策擾動），但冶煉廠對高價礦接受度有限，雙方博弈下鎳礦成交偏緩。
??中游??：鎳鐵、電解鎳冶煉企業利潤分化，鎳鐵企業因原料成本支撐利潤改善，電解鎳企業則因新產能投放面臨過剩壓力，部分企業轉向交割品生產。
??下游??：新能源電池產業鏈景氣度回升，但終端車企降價促銷導致電池廠成本壓力向上傳導，對鎳鹽采購定價敏感；不銹鋼下游加工企業訂單一般，采購以“小批量、多批次”為主。
【現貨交投：謹慎情緒主導，成交偏剛需】
今日現貨市場整體成交氛圍一般。貿易商因看好短期宏觀情緒，報價較為堅挺，但下游企業對高價接受度有限，多以消耗庫存或按需采購為主，市場觀望情緒仍存。部分貿易商反饋，早間價格上漲時成交集中，午后價格企穩后交投轉淡，整體成交量較前一交易日基本持平。
【后市走勢預測及后市展望】
短期來看，鎳價或維持“偏強震蕩”格局，整體上行空間受限。支撐因素包括：①海外流動性寬松預期升溫；②新能源領域需求邊際改善；③鎳礦成本支撐弱化。壓制因素包括：①電解鎳供應持續放量；②不銹鋼需求疲軟拖累產業鏈信心；③宏觀政策落地效果待驗證。
中長期需關注：印尼鎳資源政策（如出口關稅調整）、新能源電池技術路線變化（如磷酸錳鐵鋰對三元的替代）及全球經濟復蘇節奏對工業品需求的拉動。若后續不銹鋼庫存去化加速或新能源需求超預期增長，鎳價或突破120000元/噸關口；反之，若供應增量持續壓制，價格或回落至118000元/噸附近整固。
