地緣政治局勢出現階段性緩和跡象，為銅市情緒修復創造條件。據外媒披露，特朗普政府或將推遲對以色列-伊朗空戰的直接介入，同時歐盟正加速斡旋伊朗重返核協議談判，地緣風險溢價短期回落推動市場風險偏好修復。盡管如此，中東局勢的潛在反復仍為金屬市場埋下不確定性伏筆。截止10：15分休盤報價78270元/噸，小漲90元，漲幅0.12%。
從供需基本面觀察，國內銅市呈現"弱現實與強預期"的博弈特征。海關總署數據顯示，5月中國銅精礦進口量環比下降7.2%至226.4萬噸，印證全球礦山供應偏緊格局。雖然TC/RC加工費較前期低點反彈5美元/噸至12美元/噸，但仍處于歷史絕對低位，折射出冶煉端原料保障壓力猶存。值得注意的是，滬倫比值修復至7.85附近，推動國內冶煉廠精煉銅出口量環比增長18%，有效對沖了國內隱性庫存顯性化壓力。
庫存端呈現結構性分化特征。上期所銅庫存連續第二周下降，當前庫存水平較減少至10.08萬噸，低庫存狀態對近月合約形成支撐。但LME亞洲倉庫注銷倉單占比回落至15%，暗示海外資源流入壓力可能邊際緩解?，F貨市場表現謹慎，華東地區升水已從5月高點450元/噸收窄至180元/噸，下游企業維持"以銷定采"策略，周度開工率環比微降0.3個百分點至82.7%，終端消費復蘇斜率仍顯溫和。
綜合來看，地緣政治風險暫緩與低庫存邏輯共振，為銅價提供抗跌基礎。但需警惕的是，精廢價差擴大至1,200元/噸可能抑制精煉銅消費，且6月傳統消費淡季下電網訂單交付節奏放緩。技術面顯示，滬銅主力合約在77,500-79,200元/噸區間面臨較強阻力，突破需看到現貨成交持續改善或宏觀情緒實質性轉暖。今日銅價承壓震蕩，但需密切關注LME注銷倉單變動及國內社庫去化持續性。
長江現貨1#電解銅報價78480元/噸，較上周五下跌70元/噸，現貨升水為210元/噸。
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