今日不銹鋼期貨全線飄紅，截止15:00分主力合約2508最新收報12710，最低收報12640，較前一日價格上漲70元，宏觀面，美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的“意外轉負”，成為今日市場第一個變量。根據(jù)ADP官網(wǎng)披露，6月美國私營部門就業(yè)人數(shù)減少3.3萬人，遠低于預期的增加15萬人，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線跳水，提振了以美元計價的金屬資產(chǎn)風險偏好，但市場聚焦美國非農報告及距離90天關稅豁免期臨近（7月9日），市場資金謹慎，國內穩(wěn)消費政策效果待顯，終端需求復蘇節(jié)奏偏緩，中央財經(jīng)委員會第六次會議釋放的政策信號對不銹鋼行業(yè)的中長期格局產(chǎn)生結構性影響，同時，據(jù)商務部獲悉，中國自 2025 年 7 月 1 日起對歐盟、英國、韓國及印尼的不銹鋼鋼坯和熱軋板 / 卷繼續(xù)征收反傾銷稅影響下，本交易日不銹鋼延續(xù)高位震蕩運行；
不銹鋼供需新變：供應加速出清，需求分化破局
?供應端結構性收縮?：頭部企業(yè)主動減產(chǎn)信號顯現(xiàn)——青山集團繼6月減10萬噸400系煉鋼量后，7月計劃再減態(tài)勢，反映行業(yè)去庫壓力。政策推動下，落后產(chǎn)能（中頻爐、地條鋼）加速退出，2025年粗鋼產(chǎn)量增速或回落。原料成本邊際弱化，印尼鎳礦政策擾動趨緩；菲律賓鎳礦升水自6月中下旬回落，印尼鎳鐵因產(chǎn)能釋放降價，鉻鐵受南非電力危機支撐價格高位，但不銹鋼企業(yè)通過長協(xié)鎖價緩解成本壓力。
需求端分化升級?：傳統(tǒng)領域承壓與新興領域擴張并存。房地產(chǎn)深度調整拖累建筑用不銹鋼需求，但基建（新能源充電樁、數(shù)據(jù)中心）及制造業(yè)升級（汽車輕量化）形成對沖。新能源汽車驅動電機用高牌號無取向硅鋼需求爆發(fā)，光伏領域不銹鋼集中于支架、逆變器，隨全球裝機量增長。出口環(huán)境生變，歐盟、韓國反傾銷政策提高門檻，企業(yè)轉向東南亞、中東新興市場，但對"一帶一路"國家出口占比升至35%；海外貿易摩擦風險上升（如歐盟對華不銹鋼管件征收30.7%-64.9%反傾銷稅），倒逼企業(yè)加強合規(guī)管理。當前樓市短期政策紅利將推動市場溫和修復，但中長期發(fā)展需依賴經(jīng)濟復蘇與收入改善。疊加中美貿易局勢緩和，美聯(lián)儲降息預期升溫提振，大宗商品市場普漲可期，預計短期內不銹鋼延續(xù)高位運行；本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)www.hfxydz.com）
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