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戰略金屬價值重估窗口開啟解析有色金屬ETF攻守之道

2025-04-11 來源：長江有色金屬網發布人: fengdm

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摘要：通過有色金屬ETF布局整個產業鏈，既能規避個股波動風險，又可享受資源品價值重估與先進制造需求共振的雙重紅利。

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在全球制造業PMI連續三個月站上榮枯線的產業復蘇背景下，二級市場資金正悄然展開新一輪布局。作為工業經濟"晴雨表"的有色金屬板塊異軍突起，其背后蘊藏的不僅是周期輪動的市場規律，更折射出大國博弈下的資源戰略重構。

??二級市場交投活躍度攀升??

有色金屬ETF（512400）近一周日均成交量突破1.2億份，較上月均值增長47%。盤面特征顯示，該ETF在突破年線壓制后呈現典型階梯式放量攀升。市場人士指出，這種技術形態往往預示著中期趨勢的確立，特別是結合當前14.78倍的動態市盈率，估值修復空間顯著。

??政策紅利構筑戰略金屬護城河??

2023-2025年間，我國連續出臺四輪關鍵金屬出口管制政策，涉及品種從鍺、鎵擴展至鎢、碲等戰略物資。這種政策組合拳正在重塑全球供應鏈格局：

鉬金屬：作為高溫合金核心材料，國內CR5企業掌控85%產能，2024年產量同比增幅達14.29%；

銦資源：全球80%產能集中在中國，面板靶材需求推動價格中樞上移26%；

鉍制品：新規實施后出口量驟降38%，光伏焊帶需求激增形成供需剪刀差。

??全球供需格局深度重構??

LME 銅庫存創十年新低之際，高盛大宗商品研報揭示：2025年全球精煉銅缺口或擴大至80萬噸，相當于3個大型銅礦的年產量。電解鋁行業更面臨4500萬噸產能天花板的硬約束，云南限電事件導致區域產能利用率跌破65%。緬甸稀土進口量同比下滑42%的現狀，則進一步加劇了稀土永磁材料的供給焦慮。

??價值洼地屬性顯現??

橫向對比顯示，中證有色金屬指數當前估值分位數僅為20.18%，較新能源指數62.3%的估值水位顯現明顯優勢。更值得關注的是，該ETF場內溢價率始終維持在0軸附近，與那些溢價率動輒超50%的跨境ETF形成鮮明對比。5.41%的健康換手率印證了籌碼結構的穩定性，避免因投機資金撤離導致的凈值踩踏風險。

??產業迭代催生新需求極??

在傳統基建需求企穩的同時，三大新興領域正打開金屬需求新空間：

軍工航天：鉬基合金在航空發動機葉片滲透率突破70%；

新能源革命：碲化鎘薄膜電池轉化效率突破20%臨界點；

人工智能：數據中心建設帶動銅需求年增15萬噸。

某量化模型顯示，當美元指數回落至100下方時，有色金屬板塊平均超額收益達23.7%。當前美元指數在101附近震蕩的格局，恰為資金布局提供戰略機遇期。對于普通投資者而言，通過有色金屬ETF（512400）布局整個產業鏈，既能規避個股波動風險，又可享受資源品價值重估與先進制造需求共振的雙重紅利。

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