近日,寒銳鈷業(300618.SZ)發布年報顯示,2024年公司實現營業收入59.5億元,同比增長24.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.02億元,同比大幅增長45.85%;基本每股收益0.65元,同比增長44.44%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1.5元(含稅),合計派發現金約4855萬元。這一業績表現凸顯了公司在鈷銅產業鏈的深耕成果,但印尼高冰鎳項目延期、應收賬款高企等挑戰仍需關注。
??業績增長動能:銅鈷產能雙輪驅動??
??產能釋放與銷量提升??
報告期內,公司銅產品產量達5.33萬金屬噸,同比增長6.94%;鈷產品產量1.62萬金屬噸,同比激增94.78%。這一增長主要得益于贛州寒銳“1萬噸電鈷項目”投產及剛果(金)鈷銅礦資源的高效開發。銅產品庫存量同比下降64.7%,顯示產銷銜接效率優化。
??產品結構優化與技術升級??
公司主動調整產品線,將贛州5000噸電積鎳項目轉為電積鈷生產,以適應市場需求變化。鈷粉銷量同比增長70.26%,鞏固了全球鈷粉供應商的領先地位。同時,銅價全年均價同比上漲9.7%,部分對沖了鈷價同比27.22%的跌幅壓力。
??戰略布局調整:高冰鎳項目延期 海外拓展承壓??
??印尼項目延期暴露海外風險??
原定2025年5月投產的印尼“2萬噸高冰鎳項目”因行政審批滯后及復雜地質條件延期至2026年3月,目前進度僅7%。該項目由定增募資10.35億元支持,延期或影響公司鎳資源布局節奏,但也為優化建設方案提供窗口期。
??非洲供應鏈深化與市場多元化??
剛果(金)子公司持續貢獻資源保障,公司通過預付工程設備款和礦山款(其他非流動資產同比增長153.36%)強化供應鏈控制。海外營收占比提升至40%,但地緣政治風險和環保合規成本仍是長期挑戰。
??分紅與資本運作:低分紅率背后的擴張邏輯??
本次分紅總額4855萬元,分紅率為24%,低于行業平均水平。公司上市以來累計融資22.75億元、分紅5.94億元,分紅融資比0.26,反映其仍處于產能擴張周期。2024年籌資活動現金流凈額4.54億元(同比增674.63%),主要用于印尼項目及原料采購。
??隱憂與挑戰:應收賬款高企與現金流管理??
??應收賬款激增埋藏流動性風險??
截至2024年末,應收賬款達5.92億元,占歸母凈利潤的292.88%,同比增幅35.1%。盡管經營現金流凈額同比增長224.2%至5.71億元,但銷售現金比率仍為-0.59%,顯示回款能力待提升。
??成本管控壓力顯現??
盡管毛利率提升至16.7%(同比增6.66%),但財務費用同比激增127.94%,主要系利息收入下降及匯兌損失增加。管理費用增長44.89%,反映海外擴張帶來的行政成本上升。
(本文綜合企業年報及行業分析,數據來源網絡)
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