2025年6月16日，碳酸鋰價格延續跌勢，電池級碳酸鋰均價跌至??6.06萬元/噸??，工業級碳酸鋰跌至??5.89萬元/噸??。主力期貨合約收于??5.978萬元/噸??，創近一年新低。這一頹勢的核心驅動在于：
??供應端“踩踏式增長”??：
青海鹽湖提鋰進入生產旺季，疊加江西云母提鋰企業技改復產，6月國內碳酸鋰產量環比增長??8.3%??。鹽湖股份、藏格礦業等企業新增產能持續釋放，鹽湖提鋰成本低至??3萬-4萬元/噸??，成為市場價格的核心錨點。
進口壓力邊際緩解但總量仍高：5月碳酸鋰進口量環比下降15%，但南美鹽湖發運量仍維持高位，疊加非洲鋰礦到港量增加，低成本進口資源對國內市場形成壓制。
??庫存高壓難解??：
截至6月中旬，碳酸鋰社會庫存攀升至??13.16萬噸??（含交割庫、貿易商庫存），可覆蓋行業約??50天??的正常需求，庫存流轉周期延長至歷史高位。冶煉廠庫存占比超80%，拋售壓力加劇市場恐慌情緒。
一、??需求端“全線收縮”：動力與儲能增速雙放緩??
下游需求疲軟是價格下跌的另一推手：
??動力電池增速“踩剎車”??：
5月國內新能源汽車零售銷量同比增長28%，較一季度回落17個百分點，終端車企價格戰導致電池廠采購意愿低迷。動力電芯排產環比下降??1.8%??，正極材料企業僅維持剛需采購。
??儲能“搶出口”難撐大局??：
海外儲能項目搶裝潮拉動5月儲能電池出貨量增長45%，但歐美市場庫存壓力顯現，下半年需求增速或回落至20%以下。磷酸鐵鋰電池對三元材料的替代效應加劇，進一步壓縮碳酸鋰需求空間。
二、??成本分化與產能出清：鹽湖“屠刀”下的生存戰??
行業正經歷結構性洗牌：
??低成本鹽湖企業“收割市場”??：
鹽湖提鋰企業現金成本僅??3萬-4萬元/噸??，遠低于鋰云母提鋰的??8萬-12萬元/噸??，鹽湖股份、西藏礦業等企業憑借成本優勢持續擴產，市占率從2024年的32%提升至38%
??高成本產能“斷臂求生”??：
江西云母提鋰企業因環保限產和成本倒掛，產能利用率不足50%，14%的產能已關停；外采鋰輝石的冶煉廠虧損加劇，部分企業通過代工鹽湖系企業維持運轉。
三、??期貨市場博弈：空頭主導與產業資本對沖??
碳酸鋰期貨市場呈現“多空絞殺”格局：
主力合約持倉量減少??1.545萬手??，市場參與度下降，投資者觀望情緒濃厚。
產業資本通過“基差貿易+套期保值”對沖風險，如象嶼新能源在12萬元/噸時建立空頭頭寸，鎖定庫存貶值損失。
四、??后市展望：震蕩磨底與產能出清臨界點??
??短期弱勢難改??：
6月碳酸鋰供應量預計環比增長5%，庫存壓力難解，價格或下探??5.8萬-6萬元/噸??區間。
??中長期修復邏輯??：
若價格持續低于7萬元/噸，2026年高成本產能（如云母提鋰、海外高品位鋰輝石礦）或加速退出，供需缺口收窄至??12萬噸??，價格有望回升至??9萬-10萬元/噸??。
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