2025年7月4日，長江現貨1#鈷均價報252000元/噸，與上一交易日持平。此次價格企穩，折射出新能源汽車“去鈷化”與技術替代的復雜博弈，以及新興應用領域對鈷需求的潛在支撐。
一、需求端：傳統領域疲軟與新興領域崛起并存
動力電池“去鈷化”遇阻：盡管磷酸鐵鋰電池市占率突破72%，寧德時代麒麟電池（鈷含量<5%）裝機占比飆至45%，但技術替代遭遇現實瓶頸。廣汽集團最新公告顯示，其固態電池量產線鈷含量仍達8%，高于預期值3倍，顯示完全“去鈷化”仍需時間。
新興需求異軍突起：小鵬匯天飛行汽車訂單激增，每輛eVTOL需使用50公斤鈷基高溫合金；人形機器人伺服電機鈷用量達傳統工業機器人的3倍，特斯拉Optimus量產計劃或催生新需求增量。
二、供應端：剛果（金）政策“卡脖子”與國內突圍并行
剛果（金）供應主導地位強化：作為全球最大鈷生產國（占全球產量75.9%），其出口禁令延期至9月，直接切斷中國98%的鈷原料進口通道，導致全球鈷供應缺口擴大至7.8萬噸。洛陽鉬業旗下貿易公司IXM因“不可抗力”暫停鈷交付，國內港口鈷原料庫存降至15-30天警戒線。
國內回收與資源端發力：格林美將電池再生鈷回收率提升至98%，年供應量達5.2萬噸；新疆哈密千萬噸級鈦鈷礦投產，使中國鈷自給率有望從20%提至35%，部分緩解供應壓力。
三、技術替代與政策影響
固態電池技術進展：第四屆固態電池大會聚焦硅基負極材料創新，寧德時代全固態電池中試樣品的車規測試結果，可能顛覆長期需求邏輯。若測試顯示鈷用量大幅下降，可能引發市場悲觀預期。
新能源汽車政策調整：中國綠牌分階段退出、補貼退坡，影響市場信心，但技術升級（如蔚來神璣NX9031芯片、小鵬MONA M03）推動高端車型需求，間接穩定鈷價。
四、未來走勢展望
短期（1-3個月）：供需博弈主導價格波動
剛果（金）供應變量：若北基伍省武裝沖突導致供應減少8%，鈷價或沖高至28萬元/噸；若印尼華友濕法項目1.5萬噸產能提前放量，價格可能回落至23萬元/噸。
技術突破影響：寧德時代全固態電池測試結果若顯示鈷用量大幅下降，可能引發短期拋售；若測試結果符合預期，鈷價或維持震蕩。
中長期（6-12個月）：需求結構轉變與供應多元化
新興領域需求占比提升：飛行汽車、機器人等領域需求占比預計從5%提升至15%，部分抵消動力電池“去鈷化”影響。
中國供應鏈突圍：通過回收技術升級和新增資源開發，中國鈷自給率有望提升至35%，減少對剛果（金）依賴，但全球供應集中度問題仍存。
政策與地緣風險：若剛果（金）實施更嚴格出口管制，或全球主要經濟體推出新能源汽車刺激政策，可能引發價格大幅波動。
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