2025年6月27日，??長江現貨1#白銀均價報8805元/千克，單日上漲55元/千克，漲幅0.63%??；??滬銀主力2508合約盤中強勢拉升，截至11:00報8838元/千克，上漲94元/千克，漲幅1.08%??。
?一、核心驅動：工業需求與金融屬性的“冰火對決”??
??1. 工業端：光伏“剛需”與庫存低位共振??
??光伏裝機“井噴式增長”??：中國一季度光伏組件出口額同比增45%，中東、印度等新興市場裝機增速超80%，全年工業用銀需求預計增長15%。
??庫存“臨界點”壓力??：全球顯性庫存僅2.9萬噸，僅夠3個月消費，LBMA庫存較年初下降2372噸至2.29萬噸，供需缺口擴大至7248噸，現貨升水率回升至3.2%。
??2. 金融端：美聯儲政策與美元走弱博弈??
??美聯儲“鷹派囚籠”松動??：市場押注7月降息概率升至58%，10年期美債實際收益率跌至1.2%，美元指數跌至97.32的三年低位，持有白銀的機會成本下降，iShares白銀ETF持倉單周增持127噸。
??地緣風險“雙向拉扯”??：以色列總理宣稱加沙戰爭“無休止”，中東沖突長期化推升避險需求；但伊朗原油出口激增44%緩解能源通脹壓力，削弱白銀抗滯脹屬性。
??3. 資金“東西分化”暗藏變盤信號?
??投機資金“高位止盈”??：滬銀主力合約前20席位凈多頭寸減少2156手，部分機構獲利了結；但海外ETF持倉逆勢增持，暗示長期看漲邏輯未改。
??金銀比“極端畸高”??：金銀比維持90:1歷史高位，若回落至80:1，白銀潛在漲幅可達45%-62%，套利空間顯著。
二、技術面與后市推演：8800元成多空“戰略要塞”??
??技術面“超買修復風險”??：
滬銀主力合約日線級別突破8800元關鍵阻力，但RSI超買且成交量萎縮，短期或回踩8750元支撐位；若站穩8800元，則可能挑戰9000元整數關口。
??政策與數據的“雙刃劍”??：
??多頭契機??：若晚間美國核心PCE數據低于預期（前值2.8%），或美聯儲釋放降息信號，銀價或沖擊8900元。
??空頭風險??：中東局勢意外緩和或COMEX庫存單周激增超1500萬盎司，可能觸發程序化拋售潮，目標下看8600元。
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