一、周五（6月13日）黃金走勢：內外盤聯動突破，短期情緒回暖??
周五亞歐時段，黃金現貨價格延續前一日尾盤的強勢，國內Au9999現貨于15:45報792.00元/克，單日漲幅達1.47%（+11.46元）；國際現貨黃金（倫敦金）同步沖高至3423.07美元/盎司，漲幅1.09%（+37.05美元），盤中一度突破3420美元關鍵阻力位，創近三周新高。
從日內驅動看，兩點因素主導漲勢：其一，美國5月PPI數據略低于預期（同比+2.3%，前值+2.4%），市場對美聯儲9月降息的定價小幅升溫，美元指數承壓回落至104下方，減輕了黃金的計價壓力；其二，中東局勢再度出現升級信號——伊朗支持的黎巴嫩真主黨宣稱“準備擴大對以打擊范圍”，地緣避險情緒脈沖式升溫，資金快速流入黃金ETF（當日全球最大黃金ETF SPDR持倉增加3.2噸），推動價格突破技術阻力。
二、本周（6月9日-13日）黃金走勢總結：先抑后揚，宏觀預期修正主導波動??
全周來看，黃金呈現“V型”修復態勢：周初受美國5月非農就業數據超預期（新增27.2萬人，遠高于預期的18.5萬）影響，市場對美聯儲降息時點后移的擔憂加劇，美元指數一度沖高至100上方，黃金承壓回落至3380美元附近；但隨著周中美聯儲官員密集發聲（包括理事沃勒暗示“若通脹持續回落，年內或降息兩次”），疊加周四公布的美國5月CPI同比+3.3%（核心CPI+3.8%）低于前值，市場重新定價降息預期，黃金開啟反彈，最終收于3420美元上方，國內現貨亦收復790元/克關口。
全周波動的核心矛盾在于：??市場對美聯儲貨幣政策路徑的預期反復修正??，疊加地緣風險的階段性擾動，導致金價在“高利率壓制”與“避險需求支撐”間反復拉鋸。
三、本周黃金走勢的核心影響因素分析??
??美元與美債：短期矛盾焦點??
美元指數本周先揚后抑（周內波動區間104.0-104.5），其與黃金的負相關性再度強化。盡管非農數據一度提振美元，但CPI回落削弱了“高利率維持更久”的邏輯，10年期美債收益率從4.68%回落至4.62%，實際利率（名義利率-通脹）的小幅下行直接降低了持有黃金的機會成本，成為金價反彈的關鍵支撐。
??供需與庫存：長期支撐穩固??
從供應端看，全球主要金礦（如南非蘭德金礦、澳大利亞卡爾古利金礦）二季度產量環比持平，但受礦石品位下降影響，全年增速或較低；回收金方面，金價高位刺激部分投資者拋售，但規模有限（占季度總供應量約25%），未對市場形成顯著壓力。需求端，央行購金仍是核心增量——一季度全球央行購金量達290噸（同比+15%），中國、波蘭、土耳其等國持續增持，長期配置需求托底金價。
??消費端：高金價下的分化表現??
主流飾品消費市場（中國、印度）呈現“剛需韌性+價格敏感”特征。中國市場，五一后婚慶季結束，但端午臨近帶動部分節日購金需求，周大福等品牌金飾報價維持在795-805元/克（含工費），較年初上漲約5%，消費者更傾向選擇10-20克的輕克重產品；印度市場，季風季來臨前的農村消費回暖，但當地金價高企導致部分需求轉向24K投資金條，珠寶零售增速環比放緩2-3個百分點。
??四、下周（6月14日-20日）黃金走勢預測：震蕩偏強，關注關鍵數據驗證??
短期來看，黃金有望延續震蕩上行態勢，但上行空間受限于美聯儲政策的不確定性，預計國際金價運行區間為3400-3480美元/盎司，國內現貨或挑戰800元/克關口。
