宏觀面：內(nèi)外情緒共振，商品屬性獲支撐?
隔夜市場風(fēng)云變幻，地緣政治風(fēng)險溢價重現(xiàn)，疊加美元指數(shù)走低，原油因地緣風(fēng)險及空頭回補反彈，帶動工業(yè)品風(fēng)險偏好回升；國內(nèi)方面，央行等六部門聯(lián)合出臺19項促消費舉措（涵蓋家電以舊換新、中小微經(jīng)營主體融資支持等），直接提振金屬消費預(yù)期，有色金屬行情修復(fù)反彈，鉛價小幅反彈；
價格現(xiàn)狀?
2025 年 06 月 26 日據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，長江現(xiàn)貨市場 1# 鉛價格處于 17175 - 17275 元區(qū)間，均價為 17225 元，較前一日價格小幅上漲 50 元。
供應(yīng)端：原生鉛穩(wěn)、再生鉛緩，增量空間受限??
原生鉛方面，國內(nèi)主要煉廠開工率維持高位，但原料鉛精礦供應(yīng)仍偏緊——海外礦山因罷工及品位下降減產(chǎn)，6月進(jìn)口礦到港量環(huán)比微降，煉廠原料庫存普遍不足20天，部分企業(yè)提產(chǎn)受限。再生鉛方面，廢電瓶回收價格高位持穩(wěn)，企業(yè)成本壓力較大，疊加部分地區(qū)環(huán)保檢查趨嚴(yán)，中小廠開工率僅維持持穩(wěn)，再生鉛整體供應(yīng)增速放緩，對原生鉛替代效應(yīng)減弱。
需求端：政策刺激下，終端訂單邊際改善??
鉛酸蓄電池市場進(jìn)入“政策催化期”：電動車領(lǐng)域，以舊換新補貼政策推動經(jīng)銷商備貨積極性，終端替換需求環(huán)比增約8%-10%（頭部企業(yè)反饋訂單已排至7月中旬）；汽車啟動電池受新車產(chǎn)銷平穩(wěn)支撐，配套需求穩(wěn)中有增；出口方面，海外庫存去化加速（歐洲市場補庫需求回升），國內(nèi)電池出口訂單環(huán)比微增。整體看，下游企業(yè)從“剛需補庫”轉(zhuǎn)向“主動備貨”，采購意愿顯著提升。
現(xiàn)貨交投：成交活躍，升貼水小幅上移?
貿(mào)易商因看好政策落地后的需求，出貨報價積極，部分品牌升水小幅上調(diào)；下游電池廠及經(jīng)銷商采購熱情高漲，尤其電動車產(chǎn)業(yè)鏈備貨需求集中釋放，散單成交較前幾日明顯放量。
短期走勢預(yù)測：偏強震蕩，關(guān)注需求兌現(xiàn)節(jié)奏
短期鉛價受三重支撐：一是宏觀情緒轉(zhuǎn)暖（美元走弱+原油反彈）；二是國內(nèi)促消費政策直接拉動鉛酸蓄電池需求；三是再生鉛供應(yīng)受限，原生鉛增量不足。預(yù)計日內(nèi)鉛價或延續(xù)偏強運行，上方關(guān)注17350-17400元/噸阻力位（接近前期高點），下方17100元/噸有成本支撐（原生鉛煉廠成本線）。需警惕的是，若后續(xù)需求實際落地不及預(yù)期（如經(jīng)銷商備貨后終端消費疲軟），價格或面臨回調(diào)壓力，但短期情緒主導(dǎo)下，震蕩偏強概率更大。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
