A股上市公司半年報(bào)披露進(jìn)入沖刺階段，現(xiàn)金分紅成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。截至8月21日，已有171家公司披露2025年半年度分紅預(yù)案，覆蓋非銀金融、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)等九大行業(yè)，擬派發(fā)總額達(dá)1245.84億元。其中，中國(guó)移動(dòng)以540億元分紅暫居榜首，中國(guó)電信、福耀玻璃、吉比特等企業(yè)緊隨其后，單家公司分紅規(guī)模均超40億元。
本輪分紅潮呈現(xiàn)兩大特征：頭部企業(yè)持續(xù)加碼與新興行業(yè)嶄露頭角并存。中國(guó)移動(dòng)連續(xù)三年中期分紅比例提升至50%，中國(guó)電信更將72%的凈利潤(rùn)用于分紅，展現(xiàn)傳統(tǒng)藍(lán)籌的回報(bào)力度。與此同時(shí)，吉比特推出每10股派66元的豪氣方案，藥明康德、寧德時(shí)代等科技制造企業(yè)分紅金額同比增幅超30%，反映出新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域盈利能力的提升。值得注意的是，龍?jiān)措娏Α⒊Ｊ煦y行等13家企業(yè)首次啟動(dòng)中期分紅，國(guó)家能源集團(tuán)旗下風(fēng)電龍頭承諾未來(lái)三年分紅比例不低于30%，彰顯國(guó)企改革背景下分紅機(jī)制的深化。
市場(chǎng)資金對(duì)高分紅標(biāo)的表現(xiàn)出強(qiáng)烈偏好。福耀玻璃8月20日宣布中期分紅方案后，A股股價(jià)當(dāng)日漲停，港股單日漲幅一度達(dá)18%；吉比特、南鋼股份等分紅企業(yè)股價(jià)均出現(xiàn)顯著上漲。分析師指出，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，具備穩(wěn)定分紅能力的公司更易獲得長(zhǎng)期資金青睞，這類(lèi)企業(yè)往往具備現(xiàn)金流充沛、負(fù)債率低等特征。數(shù)據(jù)顯示，分紅預(yù)案公司中，近六成企業(yè)近三年凈資產(chǎn)收益率超過(guò)15%，且經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比正增長(zhǎng)。
行業(yè)分析師提醒，投資者需辯證看待分紅數(shù)據(jù)。部分企業(yè)可能通過(guò)削減研發(fā)投入或舉債分紅來(lái)維持高股息率，這類(lèi)"偽分紅"行為可能透支未來(lái)發(fā)展?jié)摿Γ杈铇I(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪弻?duì)分紅持續(xù)性的影響。此外，通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度較高，過(guò)度分紅可能影響技術(shù)迭代節(jié)奏。
二級(jí)市場(chǎng)方面，分紅預(yù)期正重塑估值體系。截至8月21日收盤(pán)，滬深300指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)12.3%，跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指7.8個(gè)百分點(diǎn)。中證紅利指數(shù)成分股中，中國(guó)神華、大秦鐵路等高股息標(biāo)的市盈率普遍低于行業(yè)平均水平。中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行趨勢(shì)下，具備持續(xù)分紅能力的"現(xiàn)金牛"企業(yè)將獲得估值溢價(jià)，但需關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況與分紅政策的匹配度。隨著半年報(bào)披露進(jìn)入最后一周，市場(chǎng)對(duì)分紅質(zhì)量的審視或?qū)⑷〈鷨渭兘痤~比拼，成為資金布局的新邏輯。
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