一、政策沖擊:中重稀土出口管制升級,全球供應鏈加速分化??
2025年4月4日,中國商務部與海關總署聯合宣布對釤、釓、鋱、鏑等7類中重稀土相關物項實施出口管制,要求企業出口含鏑、鋱的釹鐵硼永磁材料需申報審批。作為稀土永磁領域的龍頭企業,中科三環在互動平臺回應稱,其海外客戶分布于歐洲、亞太、北美等地,對美直接出口占比約10%,目前正按政策要求開展出口申報。這一政策直接沖擊全球高端磁材供應鏈,尤其是新能源汽車、風電、機器人等依賴鏑、鋱添加的高技術領域。
??核心影響??:
??海外市場搶單潮??:海外買家擔憂供應鏈斷裂,加速囤貨推升國際價格。例如,氧化鏑離岸價(FOB)在政策發布后單日上漲2美元/千克,預計短期內海外中重稀土價格將顯著高于國內。
??國內產業鏈調整??:出口管制倒逼企業調整產品結構。中科三環通過優化鏑、鋱添加比例(如從3.5%降至2.8%),并研發鈰鐵替代方案(成本降低35%),以應對出口限制。
??戰略資源價值凸顯??:工信部2025年第二批稀土收儲計劃將重點納入氧化鏑(2024年收儲占比32%),政策托底效應顯著。
??二、供需博弈:價格分化加劇,全球稀土格局加速重構??
??供給端??:
??國內產能受限??:2025年第一批稀土開采配額同比僅增3.2%,中重稀土配額增幅更低,南方離子型稀土礦分離成本已突破165萬元/噸。
??緬甸供應危機??:緬甸北部礦區武裝沖突持續,中國從緬甸進口稀土量同比減少19.3%,鏑系原料缺口擴大至45%。
??需求端??:
??高端領域剛性增長??:特斯拉Optimus二代機器人電機鏑添加量提升至3.5%,國產大飛機C919量產提速(2025年交付目標80架),單機鏑鐵合金用量占比達12%。
??傳統需求萎縮??:家電、消費電子企業削減鏑添加比例,轉向低鏑或無鏑磁材,導致中低端釹鐵硼市場競爭加劇。
??價格走勢??:
??短期??:金屬鏑價格或沖擊220萬元/噸,氧化鏑價格區間上移至170-175萬元/噸;
??中長期??:國內外價格中樞持續上移,但海外替代技術(如澳大利亞ASM研發鏑鐵合金替代方案)可能削弱中國主導地位。
??三、企業應對:中科三環“技術突圍+市場多元”雙線破局??
??技術卡位??:
聯合清華大學開發鐠基固態電解質技術,能量密度提升30%,已獲寧德時代、比亞迪訂單;
核級鏑合金切入第四代核電站控制棒市場,單臺機組鏑用量達5-8噸(預計2025年四季度量產)。
??市場調整??:
??國內增量??:綁定新能源車企供應鏈,2025年磁材業務營收占比提升至26.2%;
??海外替代??:與德國巴斯夫簽署戰略協議,布局歐洲新能源汽車磁材市場,鎖定未來三年3000噸/年鏑鐵合金訂單。
??成本管控??:
數字化轉型降低分離環節能耗15%,磁材業務毛利率提升至22%(2024年為18%);
通過商業收儲鎖定氧化鐠釹庫存,社會庫存量較年初下降18%。
??四、行業展望:政策紅利與風險并存??
??機遇??:出口管制強化中國稀土定價權,國內深加工企業利潤空間拓展(如加工后產品不受管制),推動產業鏈向高端延伸;
??風險??:海外加速布局替代供應鏈(如美國Mountain Pass礦擴產、萊納斯馬來西亞工廠產能釋放),全球鏑供應或增5%。
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