據長江有色金屬網數據,4月9日長江綜合鎢粉均價報312,000元/噸,連續兩日持平,市場呈現“高位橫盤”特征。細分市場分化顯著:
??鎢精礦??:55%-65%黑鎢精礦報價14.2-14.5萬元/標噸,持貨商惜售情緒持續,成交量維持低位;
??APT與粉末市場??:APT散貨報價21.3-21.5萬元/噸,但實際成交清淡;中顆粒鎢粉與碳化鎢粉報價分別持穩于315-318元/公斤、310-313元/公斤,剛需訂單支撐價格,但高價抑制投機需求;
??出口與關稅沖擊??:美國對華商品加征50%懲罰性關稅(累計稅率達104%),鎢鐵出口價格承壓于38.5-39.5美元/千克,海外訂單同比下滑40%以上。
??一、核心矛盾:地緣政治與供需失衡的共振??
??關稅沖突升級加劇產業鏈風險??
??貿易壁壘激化??:2025年以來美國對華關稅政策層層加碼,導致鎢制品出口受阻,2月APT、碳化鎢出口量環比驟降80%,企業被迫轉向高附加值產品研發。
??全球供應鏈重塑??:歐盟計劃建立10萬噸鎢戰略儲備,加劇資源爭奪;中國通過出口配額縮減(2025年首批配額同比減少5%)強化資源管控,倒逼海外客戶尋求非中國供應鏈。
??供需矛盾深化:資源緊缺與需求分化??
??供應端持續緊張??:國內鎢精礦庫存逼近歷史低位,江西、湖南主產區環保限產導致產能利用率不足70%,海外新增礦山(如哈薩克斯坦巴庫塔礦)投產延期至三季度;
??需求結構性調整??:高端硬質合金(數控刀具、軍工合金)訂單環比增長15%-20%,光伏鎢絲滲透率提升至12%,但中低端合金受出口管制及基建疲軟拖累,需求同比下滑25%。
??龍頭企業戰略布局:資源整合與技術突圍??
??中鎢高新??:完成柿竹園鎢礦資產注入,形成“礦山-冶煉-深加工”全產業鏈閉環,計劃2026年硬質合金產能提升30%,并加速布局光伏鎢絲領域;
??廈門鎢業??:斥資20億元擴建光伏鎢絲產線,目標市占率突破85%,同時依托鈷鋰資源協同效應拓展新能源賽道。
??二、資金與市場情緒:避險情緒主導短期博弈??
??主力資金動向??:4月9日鎢概念板塊主力資金凈流出7.52億元,板塊指數下跌1.19%,但廣晟有色逆勢上漲8.31%,反映市場對資源型企業的戰略價值重估;
??行業預期分化??:部分持貨商選擇高價窗口期拋售鎖定利潤,買方則壓低采購價試探市場底部,導致現貨流通短期增加,但實際成交仍以長單為主。
??三、未來趨勢研判與風險警示??
??利多因素??:
全球鎢礦供應增量有限(2025年海外新增產能僅0.6萬噸),可流通資源缺口擴大至12%;
高端制造業(航空航天、新能源車)需求增長強勁,硬質合金進口替代加速;
地緣政治強化鎢資源戰略溢價,國內政策扶持“專精特新”企業突破技術壁壘。
??利空風險??:
美國關稅政策持續施壓,中低端制品出口或進一步萎縮;
再生鎢技術突破(回收量同比增18%)或緩解原生礦壓力,但短期產能釋放有限。
??價格走勢預測??:
短期鎢價維持310,000-315,000元/噸區間震蕩,黑鎢精礦或試探14.8萬元/噸壓力位。建議關注4月歐盟戰略儲備招標進展及龍頭企業二季度訂單釋放節奏。
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