2025年6月30日，長江現貨1#鎂均價報17600元/噸，較前一交易日下跌100元。本輪價格回調折射出多重因素交織影響，行業供需格局正面臨深度調整。
需求端疲軟成主因
從下游消費結構看，鎂價承壓直接源于終端需求收縮。制造業PMI雖回升至49.7%，但連續三個月處于榮枯線以下，顯示工業生產擴張動能不足。汽車行業數據印證需求端壓力：6月1-15日乘用車零售70.6萬輛，同比增長20%，但環比5月同期下降9%，顯示市場增長后勁乏力。更值得關注的是，鎂合金消費占比超40%的出口市場遭遇寒流。海關數據顯示，4月鎂出口量2.66萬噸，環比驟降34%，盡管5月小幅回升至2.73萬噸，但二季度整體出口量同比減少15%。歐洲市場訂單延遲交付、東南亞采購放緩，導致企業庫存周期拉長至21天，較年初增加40%。
供給端壓力持續釋放
與需求萎縮形成對比的是，主產區產能利用率維持高位。陜西府谷作為全球最大金屬鎂生產基地，2024年產量達53.72萬噸，占全國52.35%，其“煤-焦-鎂”循環產業鏈使噸鎂能耗較三年前下降20%。2025年當地釋放優質產能20萬噸/年，疊加云海金屬巢湖基地10萬噸鎂合金項目達產，市場供給彈性顯著增強。值得關注的是，盡管價格下跌，但行業集中度提升使頭部企業議價能力增強。府谷鎂業通過AI控制系統實現“黑燈工廠”生產，成本較傳統工藝降低18%，在價格戰中占據主動。
成本支撐邏輯生變
原料價格下行進一步削弱成本支撐。硅鐵作為鎂冶煉關鍵原料，6月均價環比下跌4.7%，蘭炭尾氣成本隨煤炭價格同步回落。國家統計局數據顯示，6月上旬無煙煤價格環比下降3.6%，焦煤價格回落3%，直接推動鎂冶煉完全成本下降至16800元/噸附近。但需警惕的是，當前價格已逼近部分高成本企業成本線，內蒙古、新疆等地小型鎂廠噸鎂虧損超500元，倒逼行業進入新一輪洗牌期。
政策與結構轉型影響深遠
在綠色轉型壓力下，鎂產業正經歷結構性變革。工信部《節能降碳技術裝備推薦目錄》將鎂基固態儲氫技術納入其中，府谷鎂業牽頭制定的鎂合金建筑模板標準即將實施，預示著應用場景加速拓展。但短期來看，政策紅利尚未轉化為實質需求。安徽省《鎂基新材料產業高質量發展措施》提出打造千億級產業集群，但項目落地周期長達3-5年，遠水難解近渴。
后市展望：筑底過程或延長
技術面顯示，鎂價已跌破年線支撐，MACD指標出現底背離信號，但量能萎縮顯示做空動能未充分釋放。基本面層面，7月傳統消費淡季來臨，汽車行業高溫假、歐洲客戶暑期休假等因素或使出口延續弱勢。不過，硅鐵價格止跌企穩、府谷鎂業等龍頭企業主動減產檢修，將為價格提供托底支撐。
當前鎂市場正處于“需求收縮-供給過剩-成本下移”的負向循環中，價格筑底過程可能延續至三季度末。行業洗牌加速背景下，具備循環經濟優勢和高端材料研發能力的頭部企業，將在本輪周期中脫穎而出。
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