在全球銅市供應緊張與地緣博弈加劇的雙重壓力下，倫敦金屬交易所（LME）宣布，其位于香港的全新戰略級倉庫網絡將于7月15日正式投入運營。這一布局被視為LME深化亞洲市場滲透、爭奪全球大宗商品定價權的關鍵落子，尤其在銅庫存跌至近一年新低的背景下，引發市場高度關注。
倉庫擴容：香港升級為亞洲金屬樞紐
LME首席執行官馬修·張伯倫（Matthew Chamberlain）透露，上月新增的三家香港倉庫已通過審批，使當地注冊倉庫總數增至七家，進一步夯實香港作為“連接中國與全球金屬市場門戶”的地位。新倉庫集群集中于香港北部邊境地區，緊鄰深圳，通過陸路運輸可實現與中國內地的高效聯通，尤其適應當前銅現貨溢價持續走高的市場環境。
盡管香港倉儲成本顯著高于韓國、馬來西亞等亞洲傳統倉儲中心，但張伯倫表示，已有大量金屬持有者計劃在倉庫啟用前完成入庫。“中國冶煉商和貿易商對近距交割的需求極其迫切，陸路運輸2小時內可達深圳工廠，這種物流優勢在現貨溢價周期中極具價值。”
庫存警報：LME銅庫存跌至14個月新低
最新數據顯示，LME注冊倉庫銅庫存已降至107,350噸，較3月峰值銳減60%，創下2024年5月以來最低水平。庫存的快速消耗直接推高現貨對三個月期銅的溢價至每噸125美元，較年初上漲230%，反映出實體市場對即時可用銅的爭奪白熱化。
分析人士指出，庫存危機源于三大因素：
全球礦端供應緊張：智利、秘魯等主產國生產干擾率居高不下，疊加中國冶煉產能擴張，導致精礦供應缺口持續擴大；
中國隱性庫存外流：上海保稅區銅庫存同比減少18%，部分金屬轉移至LME倉庫以獲取更高流動性；
地緣風險倒逼囤貨：紅海危機導致海運周期延長，貿易商提前備庫以規避供應鏈中斷風險。
戰略博弈：LME劍指亞洲定價權
此次香港倉庫擴容正值LME被香港交易所（HKEX）收購后的戰略轉型期。2023年港交所完成對LME的控股后，明確提出“提升亞洲時段交易占比至40%”的目標，而香港倉庫網絡被視為實現這一目標的基石。
張伯倫強調，香港倉庫的布局充分考量了實體產業需求：“多個站點設計可容納不同規格金屬產品，既能服務中國大型冶煉企業的批量交割，也能滿足東南亞中小型貿易商的靈活需求。”此外，LME仍持續推進在中國大陸設立注冊倉庫的申請，但需突破監管審批瓶頸。
行業影響：銅價波動或加劇
市場普遍預期，香港新倉庫的啟用將階段性緩解亞洲銅供應壓力，但難以逆轉全球銅精礦短缺的根本矛盾。高盛大宗商品研究團隊警告，若中國下半年電網投資增速回升或美聯儲啟動降息，銅價可能因補庫需求集中釋放而沖擊10,500美元/噸關口。
對于LME而言，香港戰略的成敗不僅關乎其亞洲市場份額，更將影響全球金屬定價體系的權力格局。隨著新加坡、上海等亞洲樞紐的競爭加劇，這場沒有硝煙的“倉儲戰爭”才剛剛開始。
本文數據來源：倫敦金屬交易所（LME）、香港交易所（HKEX）、蘇克登金融（Sucden Financial）；內容僅供參閱，請仔細甄別！長江有色金屬網
