長江有色金屬網數據顯示，2025年7月11日，長江綜合1#鉍均價報收131000元/噸，較上一交易日下跌2000元/噸。
一、驅動因素分析：供應恢復與需求疲軟形成雙重壓制
1. 供應端：湖南環保限產松動，越南出口配額調整
湖南環保督察階段性結束：7月10日，湖南省生態環境廳宣布第三輪中央環保督察“回頭看”工作告一段落，郴州、永州等主產區部分礦企完成整改并恢復生產。據湖南省礦業協會數據，7月11日鉍精礦產量環比回升18%，市場流通貨源緊張局面有所緩解。
越南出口政策靈活調整：越南工貿部7月11日宣布，為緩解國際市場供應緊張，2025年鉍礦出口配額從1200噸臨時增至1500噸。這一政策調整直接導致國際市場對中國鉍資源的依賴度從85%降至78%，推低進口成本。
2. 需求端：光伏領域需求放緩，傳統應用增長乏力
光伏焊帶需求季節性回落：隨著N型光伏組件裝機進入淡季，7月以來鉍基焊帶（含鉍量12%）訂單量環比下降12%。2025年全球光伏焊帶用鉍量預計達1600噸，較6月預測值下調8%。
醫藥與化妝品領域需求增長放緩：鉍化合物在胃藥（如次硝酸鉍）和化妝品（如氧化鉍納米材料）中的應用增長乏力。2025年1-6月，國內胃藥鉍劑產量同比增長僅5%，化妝品級氧化鉍進口量增加3%。
3. 成本與政策：資源稅改革效應遞減，收儲預期落空
資源稅改革效應遞減：2025年1月1日起實施的鉍礦資源稅從價計征政策（稅率8%），其成本推升效應已逐步被市場消化。7月以來，鉍精礦綜合成本僅增加約500元/噸，遠低于此前市場預期。
收儲政策預期落空：市場傳聞的國家物資儲備局三季度鉍戰略收儲（規模500噸）未如預期落地，投機資金撤離導致市場情緒轉弱。
二、未來走勢預測：短期調整與長期博弈并存
1. 短期市場：供應恢復與需求疲軟持續壓制價格
供應端：湖南環保督察雖階段性結束，但礦企復產進度緩慢，7月鉍精礦產量預計僅恢復至6月水平的85%。越南出口配額調整雖短期緩解供應緊張，但國際市場對中國鉍資源的依賴度仍高，進口成本下降空間有限。
需求端：光伏領域需求季節性回落，傳統應用領域需求增長乏力，需求端對價格支撐減弱。若8月光伏裝機量未如預期回升，鉍價可能進一步承壓。
2. 長期邏輯：新能源需求增長與資源戰略升級
新能源需求增長：隨著光伏、新能源汽車等領域的快速發展，鉍在新能源領域的應用將持續增長，為價格提供長期支撐。但技術替代風險（如無鉍焊帶）需警惕。
資源戰略升級：中國將鉍列入戰略性礦產目錄，2027年計劃形成500噸國家儲備規模。全球范圍內，鉍資源爭奪從“產量競爭”轉向“價值鏈控制”，長期價格中樞有望上移。
【文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！】
